為何高端女裝歌力思定增獲多家機(jī)構(gòu)巨頭支持
流水不爭先后 ，爭的是源遠(yuǎn)流長，只要著眼長遠(yuǎn)
，躬耕于價(jià)值
，或許就可以收獲持續(xù)的回饋。
進(jìn)入2020年，新規(guī)之后，定增市場迎來了較為明顯的復(fù)蘇，但并非所有企業(yè)都可以乘風(fēng)破浪，對于企業(yè)是否具備長期遠(yuǎn)景，可以更多參考機(jī)構(gòu)巨頭們的動(dòng)向。 7月8日，高端女裝品牌集團(tuán)歌力思披露定增結(jié)果，此次募集資金總額約4.83億元。 本次定增歌力思引入多家機(jī)構(gòu)巨頭，其中包括多家知名公募與私募基金：景林旗下兩只私募基金參與，合計(jì)獲配金額約1.4億元，另外還有東方港灣、中歐基金、財(cái)通基金、南華基金。除此之外數(shù)家證券與保險(xiǎn)公司也參與本次增發(fā)，包括國任財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、國信證券、國泰君安與五礦證券等。 不僅如此，公司同時(shí)披露的最新一期前十大股東中還出現(xiàn)了知名公募華安基金。 服裝紡織行業(yè)基金配置率普遍偏低 ，但歌力思為何能獲得多家機(jī)構(gòu)巨頭青睞，確實(shí)值得深度思考
。
首先，進(jìn)入2021年服裝品牌企業(yè)的業(yè)績回暖非常明顯，據(jù)我們統(tǒng)計(jì)的情況來看，大部分品牌業(yè)績都有明顯增幅。
從股市來看，上半年紡織服裝行業(yè)中有不少龍頭與黑馬股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異，大幅跑贏指數(shù)。大環(huán)境帶動(dòng)下，品牌服裝公司的估值邏輯有望得到重估。
對比美國、歐洲乃至香港股市我們不難發(fā)現(xiàn)，服裝品牌公司的估值在海外相對更高，其中不乏像美國的NIKE、Lululemon，歐洲的三大奢侈品集團(tuán)與快時(shí)尚集團(tuán)、日本的迅銷集團(tuán)以及港股的安踏、李寧等受到市場追捧與較高關(guān)注的公司，市盈率與市值水漲船高。
從本土企業(yè)的估值上來看，即使在品牌企業(yè)收入與凈利潤規(guī)模相近的情況下，估值倍數(shù)與市值明顯低于海外服裝品牌。
直到2021年上半年，在消費(fèi)復(fù)蘇、新疆棉事件、直播電商等多個(gè)社會(huì)熱點(diǎn)的催化下，A股品牌服裝板塊正在重回投資者視線。
歌力思核心戰(zhàn)略顯成效：
成為有國際競爭力的高端時(shí)裝品牌集團(tuán)是歌力思的核心戰(zhàn)略，公司深耕收購形成品牌風(fēng)格差異化的國際多品牌集團(tuán)，并通過精細(xì)運(yùn)營實(shí)現(xiàn)多品牌的增長潛力，發(fā)展路徑清晰且已經(jīng)初具成效。
全球時(shí)尚產(chǎn)業(yè)的頭部品牌公司可分為三類：大運(yùn)動(dòng)類，如NIKE、安踏、lululemon等
；大眾平價(jià)類
，如GAP、Inditex
、迅銷等
；另外一類就是多品牌集團(tuán)
，如LVMH等奢侈品集團(tuán)以及Michael Kors的母公司Capri
，North Face與Vans的母公司VF等中高端多品牌集團(tuán)。
這其中不難發(fā)現(xiàn)，在全球領(lǐng)先的前20家服飾集團(tuán)企業(yè)中
，一半以上的公司是通過收購打造多品牌集團(tuán)
，這個(gè)路徑成為了服裝品牌公司擴(kuò)大規(guī)模提高市值的有效方式
。
A股上市的服裝品牌中，試圖打造多品牌的公司有很多。在這其中，歌力思是通過收購，并通過有效的承接運(yùn)營管理打造多品牌集團(tuán)的典范，公司自2015年上市以來深耕收購，并通過有效的運(yùn)營管理，建立了涉及時(shí)尚、潮牌、輕奢、網(wǎng)紅等多領(lǐng)域的風(fēng)格差異化的國際化品牌矩陣。公司陸續(xù)整合了德國高端女裝品牌Laurèl、美國輕奢潮流品牌Ed Hardy、法國設(shè)計(jì)師品牌IRO Paris以及英國當(dāng)代時(shí)尚品牌self-portrait。
值得注意的是，在公司近5年對陸續(xù)收購的品牌的有效培育下，Laurèl
、IRO Paris與Self-portrait都已進(jìn)入了良好的成長期
，在疫情下有亮眼的表現(xiàn)。
Laurèl品牌2020年在疫情期間逆勢增長，銷售額較2019年增長25%， 2021年Q1收入相較于2020年同期增長126%
；IRO Paris品牌在國內(nèi)同樣獲得了良好的發(fā)展
，2020年收入同比增長13.6%，一季度更是增長提速
，Q1國內(nèi)收入相較20年同期增長超過60%
；self-portrait品牌在年輕人群中有較大影響力
，2020年剛收購就實(shí)現(xiàn)了一炮而紅
，開設(shè)的6家門店都獲得了單店的強(qiáng)勁銷售表現(xiàn)，2021年Q1就實(shí)現(xiàn)了2020年全年的收入規(guī)模
。
多品牌集團(tuán)必備技能：
復(fù)制運(yùn)營與并購力
歌力思通過多年實(shí)戰(zhàn)總結(jié)出成就國際化多品牌集團(tuán)的兩大必備能力，即能夠?qū)Χ嗥放七M(jìn)行復(fù)制的強(qiáng)運(yùn)營能力，和領(lǐng)先的國際化多品牌收購能力
。
首先是歌力思品牌擁有行業(yè)領(lǐng)先的運(yùn)營管理能力。通過長年堅(jiān)持精耕細(xì)作
，實(shí)現(xiàn)了品牌單店?duì)I收規(guī)模的持續(xù)增長，直營店終端銷售業(yè)績從2016年的約470萬元增加至2020年的約635萬元
，單店銷售在行業(yè)中表現(xiàn)非常出色
。這為公司向其他收購品牌進(jìn)行運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的輸出與標(biāo)桿店鋪的復(fù)制，打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)
。
Laurèl、IRO Paris與Self-portrait的高速增長都證明了歌力思將其運(yùn)營高端品牌的成功經(jīng)驗(yàn)實(shí)現(xiàn)了高效復(fù)制。歌力思目前把海外品牌在國內(nèi)從0到1落地運(yùn)營并實(shí)現(xiàn)收入破億的速度持續(xù)加快
。公司已經(jīng)逐漸摸索出了完整的國際品牌運(yùn)營的路徑
，即使在疫情影響下，這些成長期品牌仍然實(shí)現(xiàn)了逆勢突破
。
其次是強(qiáng)大的國際品牌的收購能力，歌力思通過深耕收購建立了風(fēng)格差異化、均衡發(fā)展的國際品牌矩陣
。2015年到現(xiàn)在，公司的主品牌收入占比從100%降低到50%以下
。第二品牌的收入占比提升到約30%
。而且各個(gè)品牌有明確的DNA
，風(fēng)格非常多元化
，形成了時(shí)尚、潮牌
、網(wǎng)紅
、輕奢多種風(fēng)格。
收購模式相對于自建模式最大的優(yōu)勢由此得到凸顯，通過收購獲取的品牌風(fēng)格差異化往往更大
，并且單品牌收入天花板更高
，因此海外市場上成功打造高市值的多品牌集團(tuán)普遍通過收購形成
。而歌力思基于深厚的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，能夠準(zhǔn)確識(shí)別且成功收購優(yōu)質(zhì)國際品牌
，形成了A股市場上稀缺的對國際品牌的收購能力
。
吸引多家知名公募和私募機(jī)構(gòu)的入局，體現(xiàn)出歌力思打造國際化多品牌集團(tuán)的價(jià)值邏輯進(jìn)一步得到認(rèn)可，未來增長值得期待
。多品牌集團(tuán)的性感之處在于想象空間巨大
，在各個(gè)品牌發(fā)展的不同階段都有亮點(diǎn)。
首先是品牌單店?duì)I收的持續(xù)提升，歌力思品牌優(yōu)秀的單店運(yùn)營能力能夠逐漸復(fù)制到旗下各品牌，帶動(dòng)各品牌持續(xù)獲得良好的同店增長
，Laurèl和IRO Paris的店效能夠逐漸增加，self portrait更是開店效果顯著
。
其次是店鋪數(shù)量的持續(xù)增長 ，相比國內(nèi)其他高端女裝品牌
，歌力思品牌目前的店鋪數(shù)量僅有289家并不算多，公司還將持續(xù)開拓新店步伐
，并且通過精細(xì)運(yùn)營
，確保新開店鋪能夠一炮而紅。
同時(shí)企業(yè)的國際品牌通過數(shù)年積累開拓 ，在SKP、萬象城
、太古里
、三里屯等各大頂級商圈累計(jì)開設(shè)了上百家新店，其中Laurèl門店數(shù)量由2016年的17家增長到51家
，增幅達(dá)到200%
。并且通過連續(xù)打造地標(biāo)性店鋪，已經(jīng)成為頭部商圈不可忽視的品牌力量
。
最后則是通過持續(xù)收購進(jìn)一步豐富多品牌格局：在國際品牌爭相進(jìn)入中國的今天，歌力思通過豐富的收購經(jīng)驗(yàn)與強(qiáng)大的運(yùn)營能力已經(jīng)建立了業(yè)界口碑 ，使得企業(yè)成為許多國際品牌進(jìn)入中國的首選合作伙伴
。隨著旗下多品牌矩陣進(jìn)一步豐富，歌力思有望打造國際品牌龍頭集團(tuán)
，實(shí)現(xiàn)越大越強(qiáng)
。
