近期在宏觀與產(chǎn)業(yè)共振的情況下，內(nèi)外棉價均創(chuàng)下階段新低。當(dāng)前國內(nèi)供強需弱格局并未改變
，棉價走勢主要還是關(guān)注國內(nèi)旺季訂單的落地情況
。
核心觀點
第一個觀點：從高頻數(shù)據(jù)看
，短纖布開機負(fù)荷有止跌回暖跡象，對“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季不必過分悲觀
。
第二個觀點：鄭棉主力合約也經(jīng)歷了較大跌幅
，接近2020年10月初位置。鄭棉與美棉價格均接近關(guān)鍵支撐位
，短期內(nèi)關(guān)注企穩(wěn)可能性
。
市場行情
8月20日，國內(nèi)期市軟商品板塊多數(shù)上漲
，棉花
、棉紗漲逾1%。截至收盤
，棉花主力上漲1.01%
，收于13490元/噸；棉紗主力上漲0.74%
，收于18940元/噸�
，F(xiàn)貨端，8月20日
，新疆3128B棉新疆到廠價14490元/噸
，較前日上漲99元/噸。
棉花主力合約下跌周期超4個月
，近期震蕩尋底態(tài)勢
。短期觀望企穩(wěn)筑底后，再看反彈為主
。
國際方面
由于USDA供需報告大幅下調(diào)美棉產(chǎn)量的利多刺激
，上周美棉主力合約盤面一度反彈至70.8美分/磅，美棉主力上周小幅反彈
，疊加美棉周度出口數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)
，美棉價格暫時小幅止跌。
最新一周美棉周度出口數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)
，使得價格獲得一定支撐
，但出口好轉(zhuǎn)的持續(xù)性有待繼續(xù)觀察，整體需求依舊偏弱。新年度全球供需寬松的預(yù)期并未改變
。
國內(nèi)方面
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、供應(yīng)端來看，國內(nèi)商業(yè)庫存持續(xù)去庫但仍高于去年同期
，今年以來我國棉花進口量同比大幅增加
，當(dāng)前國內(nèi)棉花資源相對充裕。新年度天氣對于新棉生長影響有限
，國內(nèi)棉花豐產(chǎn)預(yù)期較強
。
2、需求端來看
，近期下游需求環(huán)比略有好轉(zhuǎn)
，織廠開機有所回升，不過整體好轉(zhuǎn)的力度有限
，成品庫存水平依舊偏高
。下游近期訂單略有增加，棉企挺價意愿較強
，棉花現(xiàn)貨價格持穩(wěn)
。紡企買貨隨采隨用，成交相對偏少
。因下游秋冬訂單增加
，疊加宏觀向好且棉價處于低位，預(yù)計棉價小幅上漲
。
綜合來看
，近期在宏觀與產(chǎn)業(yè)共振，內(nèi)外棉價均創(chuàng)下階段新低
。短期棉花供強需弱格局不變
，盤面大概率延續(xù)震蕩尋底過程，關(guān)注國內(nèi)“金九銀十”旺季訂單的落地情況
