過(guò)去六年，美國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾巨頭Under Armour的銷售額一直以驚人速度高速增長(zhǎng)。近期，Under Armour業(yè)績(jī)急劇放緩市值蒸發(fā)近30億美元，又遭標(biāo)普降級(jí)。Under Armour的出路究竟在何方？

　　過(guò)去六年中，美國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾巨頭安德瑪(Under Armour) 的銷售額一直以驚人速度高速增長(zhǎng)，每季度銷售的同比增幅不曾低于 20%。

　　然而，Under Armour最新發(fā)布的財(cái)報(bào)卻讓華爾街大失所望。2016年第四季度銷售增速大幅降低至 12%， 2017年預(yù)期也大幅度下調(diào)。

　　由于銷售增長(zhǎng)放緩，Under Armour的信用評(píng)級(jí)被標(biāo)普國(guó)際下調(diào)至垃圾級(jí)，并將其債券評(píng)級(jí)也從 BBB-下調(diào)至 BB+。周三的報(bào)告顯示，S&P看衰Under Armour公司評(píng)級(jí)的前景。這一評(píng)級(jí)給Under Armour造成了嚴(yán)重的打擊。

　　近兩個(gè)月來(lái)，Under Armour(NYSE:UA)下跌逾30%。股票大跌又遭標(biāo)普降級(jí)Under Armour的出路究竟在何方?

　　銷售策略出現(xiàn)偏差

　　Morgan Stanley分析師 Jay Sole在1月31日表示：“這是自Under Armour上市以來(lái)第一次，對(duì)銷售額的估計(jì)出現(xiàn)了明顯偏差，這標(biāo)志著它很難找到足夠的增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)抵消其核心業(yè)務(wù)的疲軟。”

　　2016年底，Under Armour的庫(kù)存量比前一年增長(zhǎng)了17%，分析師表示，該公司的利潤(rùn)率將會(huì)在 2017年下跌，因?yàn)樗�需要通過(guò)折扣促銷來(lái)消化庫(kù)存。

　　分析師聲稱，未來(lái)，15%以內(nèi)的增長(zhǎng)率可能將是Under Armour的新常態(tài)。

　　大型鞋類零售連鎖店The Sports Authority和Sport Chalet的破產(chǎn)，使得Under Armour面臨的問(wèn)題更加復(fù)雜，對(duì)其分銷渠道有很大的負(fù)面影響。

　　企業(yè)信用評(píng)級(jí)被降至垃圾級(jí)

　　由于銷售增長(zhǎng)放緩，Under Armour的信用評(píng)級(jí)被標(biāo)普國(guó)際下調(diào)至垃圾級(jí)，并將其債券評(píng)級(jí)也從 BBB-下調(diào)至 BB+，周三的報(bào)告顯示，S&P看衰Under Armour公司評(píng)級(jí)的前景。

　　這一評(píng)級(jí)給Under Armour造成了嚴(yán)重的打擊，去年 6月Under Armour賣出了6億美元的債券，金融監(jiān)管局債券價(jià)格報(bào)告系統(tǒng)Trace的數(shù)據(jù)顯示，Under Armour的債券價(jià)格下跌 4.5美分，當(dāng)前價(jià)格為 87.75美分，是其自發(fā)售以來(lái)的最大下跌。

　　S&P 指出，Under Armour銷售在未來(lái)兩年將會(huì)放緩，由于北美市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，增長(zhǎng)主要依靠盈利能力較低的國(guó)際市場(chǎng)和運(yùn)動(dòng)鞋類業(yè)務(wù)，利潤(rùn)率將會(huì)下降。品牌的擴(kuò)張計(jì)劃，包括在海外的營(yíng)銷推廣也會(huì)增加成本支出。

　　這次標(biāo)普降級(jí)發(fā)生在Under Armour最新財(cái)報(bào)導(dǎo)致股票暴跌的第二天。