盡管紡織服裝板塊融資上市路途崎嶇
，其IPO戰(zhàn)場(chǎng)上也曾血跡斑斑
，但這并沒有阻止一些企業(yè)的上市熱情。
與安踏
、
匹克等同樣處于福建的喬丹體育股份有限公司(下稱喬丹體育)
，早在2011年11月25日就已過會(huì)
，并計(jì)劃于次年3月底前掛牌上市。不料2012年2月
，美國(guó)前籃球明星“飛人”邁克爾·喬丹(Michael Jordan)橫空發(fā)難，使喬丹體育深陷侵權(quán)官司
。公司掛牌時(shí)間被一拖四年多，日前喬丹體育IPO終于順利通過了發(fā)審會(huì)
。
招股書顯示，喬丹體育擬登陸上交所主板市場(chǎng)
，預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)為11250萬股，預(yù)計(jì)募集資金10.64億元
，保薦機(jī)構(gòu)為中銀國(guó)際證券
。該公司融資10.64億元主要用于生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建和戰(zhàn)略直營(yíng)店等項(xiàng)目建設(shè)
。
《投資時(shí)報(bào)》記者采訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“在名譽(yù)權(quán)紛爭(zhēng)尚未結(jié)束
，又遇行業(yè)寒流情況下，喬丹體育當(dāng)下還存在庫存嚴(yán)重和應(yīng)收賬款拖欠等諸多風(fēng)險(xiǎn)
，企業(yè)上市后未來依然面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)
。”
《投資時(shí)報(bào)》記者采訪喬丹體育相關(guān)負(fù)責(zé)人
，對(duì)方并未給予回應(yīng)。
深陷侵權(quán)泥沼
喬丹體育主要從事運(yùn)動(dòng)鞋
、運(yùn)動(dòng)服裝及運(yùn)動(dòng)配飾的設(shè)計(jì)
、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售
，是中國(guó)本土具有一定知名度的體育用品品牌企業(yè)。2000年以來
，該公司在多個(gè)商品注冊(cè)了“QIAODAN”
、“僑丹”、“橋丹”
、“喬丹王”等多個(gè)商標(biāo)。
然而
，擦邊也好
，借力也罷
，這個(gè)為公司吸足眼球的公司大名
，確實(shí)也帶來了負(fù)面效應(yīng)
。當(dāng)4年前成功過會(huì)
，并計(jì)劃于2012年3月底前掛牌的喬丹體育正準(zhǔn)備大展拳腳之際
，美國(guó)籃球明星邁克爾·喬丹(Michael Jordan)的一紙?jiān)V訟讓其上市之路瞬間充滿變數(shù)，并帶來諸多風(fēng)險(xiǎn)。
2012年2月23日
，邁克爾·喬丹(Michael Jordan)向中國(guó)法院提起訴訟，指控喬丹體育在未經(jīng)授權(quán)的情況下濫用其姓名和形象
，要求喬丹體育停止侵權(quán)
，賠償精神損失費(fèi)5001萬元
。2012年3月初
，上海市二中院正式受理此案
。自此
，喬丹體育上市日程被久拖不決的訴訟案打亂
。
《投資時(shí)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)
，在喬丹體育注冊(cè)商標(biāo)中
，杰弗里喬丹
、馬庫斯喬丹
、JIEFULIQIAODAN
、MAKUSIQIAODAN等字樣赫然在列
。這幾個(gè)商標(biāo)與邁克爾·喬丹兩個(gè)兒子的英文名字、中文音譯名字相同
。對(duì)此，邁克爾·喬丹(Michael Jordan)稱
，“未經(jīng)我許可便利用我的中文名字、球衣號(hào)碼23號(hào)
，開展商業(yè)活動(dòng)
，我采取行動(dòng)是保護(hù)我所擁有的姓名權(quán)及品牌
。”
而針對(duì)邁克爾·喬丹的指責(zé)
，喬丹體育則表示
，按中國(guó)法律
，構(gòu)成法律保護(hù)的姓名權(quán)客體須是公民決定或使用的姓名，而中文“喬丹”不是邁克爾·喬丹的姓名
，不構(gòu)成中國(guó)法律下的姓名權(quán)客體
。
“喬丹體育的理由在法律上站得住腳
，邁克爾·喬丹并非注冊(cè)商標(biāo)，因此不受商標(biāo)權(quán)保護(hù)
。”東南大學(xué)法學(xué)院律師張馬林對(duì)記者表示。“而喬丹體育在明知情況下利用世界名星推銷產(chǎn)品
，是典型的搭便車行為。”中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院副教授姚歡慶則對(duì)記者說
。
2013年，喬丹體育向法院進(jìn)行反訴
，起訴“飛人”邁克爾·喬丹(Michael Jordan)
，要求其停止侵害喬丹體育名譽(yù)權(quán)的行為
，恢復(fù)喬丹體育名譽(yù)，并賠償經(jīng)濟(jì)損失800萬美元。4月2日
，泉州中級(jí)人民法院受理此案
。
在拉鋸式訴訟大戰(zhàn)中
，喬丹體育正式發(fā)行和掛牌時(shí)間被迫一拖再拖
。在目前已通過發(fā)審會(huì)審核的企業(yè)中
，喬丹體育已苦苦等待了4年半的時(shí)間
。盡管如此
，喬丹體育與邁克爾·喬丹間的訴訟未來終將還是企業(yè)發(fā)展的攔路虎
。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為
，擺在喬丹體育面前有兩條路：一條是“轉(zhuǎn)”
；一條是“扛”。所謂“轉(zhuǎn)”就是改名
，壯士斷臂，放棄“喬丹”另創(chuàng)新品牌
，這都需要巨額資金與時(shí)間成本。未來用“喬丹”品牌在海外市場(chǎng)拓展和資本運(yùn)作
，必將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)展空間受阻
。
面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌經(jīng)歷20多年黃金期的高速增長(zhǎng)后
，發(fā)展陷入瓶頸
，高庫存
、擴(kuò)張大幅放緩成為行業(yè)面臨的難題
。
行業(yè)老大李寧都“斷糧”了
，作為行業(yè)老五的喬丹體育日子肯定也不好過
。2012年
、2013年喬丹體育未公布財(cái)報(bào)
，但看看月行吧，僅2012年
，行業(yè)老大李寧巨虧近20億元
，營(yíng)業(yè)收入同比減少24.5%
，毛利大跌36.9%
。
從喬丹體育招股書數(shù)據(jù)看
，截至2011年上半年
，喬丹體育存貨達(dá)到1.99億元，存貨占總資產(chǎn)比重也由2010年底的7.43%上升至9.4%
。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為
，覆巢之下
，焉有完卵
，且喬丹體育在國(guó)內(nèi)品牌中不是第一陣營(yíng)
，投資者應(yīng)有所顧慮
。
“庫存呈不斷上升的態(tài)勢(shì)，無疑將增加喬丹體育折損的壓力
，對(duì)其業(yè)績(jī)而言將是一顆巨大的地雷。”一業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)記者表示
。
而喬丹體育也在招股書中明示，鑒于流行趨勢(shì)變化較快
，若公司沒及時(shí)把握流行趨勢(shì)
，設(shè)計(jì)制造出符合當(dāng)時(shí)消費(fèi)者偏好的產(chǎn)品
，則存在產(chǎn)品銷量低和存貨風(fēng)險(xiǎn)
。
此外
，喬丹體育應(yīng)收賬款額度則呈明顯遞增之勢(shì)
，對(duì)經(jīng)銷商采用賒銷供貨方式，在庫存較重的情況下
，進(jìn)一步波及公司的資金流安全堤壩。
除了存貨
，喬丹體育應(yīng)收賬款的數(shù)據(jù)更讓人擔(dān)憂
。2008年、2009年
、2010年
、2011年上半年
，應(yīng)收賬款分別為5420.21萬元
、13562.26萬元
、40925.170萬元
、60034.94萬元，占總資產(chǎn)比例為9.29%
、14.56%
、19.62%、28.36%
；應(yīng)收賬款與收入比也由2008年的10.45%飆升至35.09%。由于依賴經(jīng)銷商鋪設(shè)渠道銷售商品
，也導(dǎo)致該公司風(fēng)險(xiǎn)加大。
與此同時(shí)
，記者還注意到，關(guān)于喬丹體育撤離沃爾瑪?shù)木売赡壳叭圆坏枚�
。同時(shí)，記者在淘寶商城喬丹官方旗艦店上看到
，作為一家定位中低端的運(yùn)動(dòng)服飾和鞋類公司
，喬丹體育運(yùn)動(dòng)服飾最低在60元左右
，而最貴的也僅339元
，運(yùn)動(dòng)鞋最高價(jià)格也僅280元。與李寧
、阿迪、耐克等運(yùn)動(dòng)價(jià)格存在在明顯價(jià)差
。
通過深耕二三線城市市場(chǎng)，喬丹體育尤其是在華東區(qū)擁有相對(duì)強(qiáng)大的市場(chǎng)占有率
，只2010年上述地區(qū)銷售收入即達(dá)29.12億元
。而招股書同時(shí)顯示
，其在華東地區(qū)的收入占比已達(dá)34.68%
。
對(duì)喬丹體育有擔(dān)憂的投資者表示，運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)現(xiàn)在不是很好，大量關(guān)店
、存貨高企等報(bào)道很多
，喬丹體育卻準(zhǔn)備拿錢大舉開店
，有點(diǎn)不合時(shí)宜
。況且
，現(xiàn)在電子商務(wù)對(duì)運(yùn)動(dòng)服飾實(shí)體店沖擊越來越大
。
分析人士認(rèn)為
，喬丹體育和安踏等“農(nóng)村包圍城市”的策略
，目前正遭遇一些國(guó)際品牌開始實(shí)施往二
、三線城市“沉降”的戰(zhàn)略打擊。
2012年以來
，國(guó)內(nèi)體育行業(yè)增速明顯放緩，關(guān)閉非盈利店面
、支持終端渠道去庫存
、經(jīng)營(yíng)模式重塑是體育運(yùn)動(dòng)用品行業(yè)主旋律
。預(yù)測(cè)喬丹體育也難獨(dú)善其身
