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行業(yè)動態(tài)

據(jù)說Coach對收購輕奢品牌Kate Spade勢在必得

發(fā)表時間：2017-03-28 11:47:07 作者： 來源：來源：BOF 瀏覽：次

Kate Spade

　　2016年12月

，美國輕奢品公司Coach首席執(zhí)行官Victor Luis告訴BoF
，該公司已準(zhǔn)備好將更多品牌收入囊中。此前Coach在2015年1月
，以超過5億美元現(xiàn)金支付形式收購輕奢鞋履品牌Stuart Weitzman。

　　“我們相信

，蔻馳集團(tuán)（Coach Inc.）能比Coach品牌更大
，”他說，“我們曾經(jīng)明確表示了
，我們優(yōu)先考慮的事
，就是利用Coach品牌擁有的專業(yè)知識打造偉大的品牌，而Coach做得尤為出色的就是在國際和國內(nèi)發(fā)展品牌
。我們在全球范圍內(nèi)
，特別是亞洲地區(qū)，Coach業(yè)務(wù)的發(fā)展表現(xiàn)非常出色
。“

　　而經(jīng)過數(shù)月市場的猜測

，這個時刻已經(jīng)來臨。據(jù)兩家公司消息來源
，Coach對Kate Spade的收購消息或?qū)⒃趲字軆?nèi)甚至幾天內(nèi)宣布
。Coach的一位代表告訴BoF：“Coach長期以來的政策就是對謠言與猜測不予置評。”同時Kate Spade也拒絕進(jìn)行評論置評
。

　　目前收購價格尚未得知

，但有分析師認(rèn)為收購價格或?qū)⒏哂?0億美元。Cowen & Company公司在2017年3月一份報告中示
，Kate Spade有80%的可能將目標(biāo)收購價提高至每股27美元
。另外，Kate Spade & Company上周五在紐約證券交易所（紐交所代碼為KATE）錄得每股23.29美元價格
。

　　2016年

，Kate Spade & Company公布凈銷售額為14億美元，調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤達(dá)2.59億美元
。Coach以凈銷售額45億美元
、毛利30億美元、現(xiàn)金
、現(xiàn)金等價物和投資19億美元結(jié)束了2016財年
。

　　傳聞還表示

，Kate Spade & Company（該上市公司曾名為Fifth & Pacific Companies、Liz Claiborne Inc.）的名字曾出現(xiàn)在2016年11月份的拍賣名單
，當(dāng)時紐約對沖基金公司Caerus Investors暗示該公司業(yè)務(wù)被股票市場低估
，或?qū)⒊蔀榫鞯氖召弻ο蟆ichael Kors和Coach立即作為潛在買家浮出
，但Coach因其著眼于長遠(yuǎn)
、公開透明的策略能更好通過多元化資產(chǎn)增加股東價值更符合要求。

　　加之英國奢侈品公司Burberry拒絕Coach收購邀約的報道

，Coach據(jù)傳曾經(jīng)亦在探索收購紐約品牌Diane von Furstenberg和Rebecca Minkoff
，后者在2012年向私募基金TSG Consumer Partners出售少數(shù)股權(quán)（Coach拒絕發(fā)表對此發(fā)表評論）。

　　盡管Burberry拒絕此項邀約

，知情人士表示Coach也并未進(jìn)一步評估Diane von Furstenberg與Rebecca Minkoff
。發(fā)展重點(diǎn)在時裝Diane von Furstenberg應(yīng)該會對比有興趣。但盡管兩家公司在商店經(jīng)營都依賴批發(fā)業(yè)務(wù)
，Coach更偏愛采用直面消費(fèi)者的模式
。約在一周前，財經(jīng)網(wǎng)站Benzinga拋出交易信息傳言
，奢侈品巨頭開云集團(tuán)（Kering）正在考慮收購Coach（一位開云代表告訴BoF：“不幸的是
，我們從來不針對市場傳言進(jìn)行評論”。Coach同樣拒絕評論
。）

　　除積極股東投資人Caerus外

，業(yè)內(nèi)人士表示Kate Spade對Coach來說也相當(dāng)具有吸引力，因?yàn)?/a>Kate Spade是一個真正的生活品牌
，涉及消費(fèi)者生活中的重大時刻
，包括婚禮、訂婚
、特殊場合與家庭生活等情境
；另外長期以來，Coach傳統(tǒng)以來推出畢業(yè)禮物的概念
，但實(shí)際上與畢業(yè)場合還是較為脫節(jié)
。

　　2016年，Coach品牌的女裝手袋與其它皮具配飾凈銷售額達(dá)31億美元

，全部男裝產(chǎn)品凈銷售額達(dá)7.25億美元
，除去手袋等皮具產(chǎn)品的“全部其它”女裝產(chǎn)品（即鞋履與時裝）則為3.07億美元。Kate Spade女裝配飾為銷售額貢獻(xiàn)10億美元以上
，但“服裝、珠寶等產(chǎn)品”銷售額（還包括規(guī)模小型的男裝業(yè)務(wù)）達(dá)3.5億美元
。

　　與Coach一樣

，手袋貢獻(xiàn)了Kate Spade主要銷售額
，但其它產(chǎn)品（比如服裝，或許更重要的是文具
、餐具等家用產(chǎn)品）同樣也占據(jù)了銷售額更大一部分
。

　　“我們相信，隨著品牌的形象

、對‘千禧一代’的獨(dú)特吸引力以及品牌在手袋
、服飾、珠寶等多種品類取得的廣泛成功
，Kate Spade在許多買家眼中都很吸引力
，這也包括Coach，”瑞穗證券（Mizuho Securities）分析師Betty Chen在2016年12月一份筆錄中寫道
。

　　Kate Spade的全球業(yè)務(wù)也在增長

，2016年國際凈銷售額為2.02億美元，同比增長7%
。這些數(shù)字本來還能更高
，但又被其失敗項目抵消，比如關(guān)閉Jack Spade實(shí)體店與副線品牌Kate Spade Saturday門店
、關(guān)停巴西直營業(yè)務(wù)
。

　　“在皮具與全球發(fā)展方面，均具能帶動協(xié)同效應(yīng)

，”Cowen & Company董事總經(jīng)理兼高級股權(quán)研究分析師Oliver Chen表示
，“Kate Spate沒有過分分銷，在非手袋品類執(zhí)行也很有效
。”

　　但收購Kate Spade業(yè)務(wù)也并非完美

。風(fēng)格更為時髦休閑、但因零售擴(kuò)張?zhí)於馐芷茐腒ate Spade Saturday副線
，以及一度成為市場主力軍但目前不斷縮水的男裝業(yè)務(wù)
，表明Kate Spade任務(wù)有待完成。

　　盡管Kate Spade首席創(chuàng)意官Deborah Lloyd被認(rèn)為是將品牌從備受喜愛但依舊小眾的市場參與者轉(zhuǎn)變?yōu)槿蛑放频谋澈蠊Τ�

，但該品牌堅持的美學(xué)靈感建立在1950
、1960年代茶裙與波普印花古董衣，目前發(fā)展進(jìn)化緩慢
，沒能及時反映不斷變化的消費(fèi)者口味
。

　　Kate Spade進(jìn)入蔻馳集團(tuán)過程后是否會經(jīng)歷商業(yè)或創(chuàng)意領(lǐng)域改造，仍有待觀察

。2013年
，Coach在其長期創(chuàng)意總監(jiān)Reed Krakoff離職后聘請Stuart Vevers掌舵，品牌形象已改變方向
，Stuart Weitzman亦于2016年聘請前Loewe設(shè)計師Giovanni Morelli接任品牌同名創(chuàng)始人的創(chuàng)意職務(wù)
。

　　目前

，Kate Spade員工和股東仍在耐心等待消息公布。但有分析師分析依舊有可能出現(xiàn)另一名投標(biāo)人能為Kate Spade提供更劃算交易
。目前Coach可使用的現(xiàn)金支出約為8億美元
，股票價格約為每股39美元。目前最有可能的另一投標(biāo)人Michael Kors或?qū)⒉捎脫Q股收購（目前該公司股票價格約為每股37美元）
。

　　無論未來情況如何

，明顯的是Coach董事會渴望推進(jìn)Kate Spade交易。 盡管Vevers對Coach品牌的振興在行業(yè)內(nèi)與消費(fèi)者之中引起共鳴
，董事會依舊認(rèn)為公司增長與股東價值增加將來自企業(yè)收購
。Chen表示，“Coach增長率越來越接近中低單位數(shù)
，增幅并不十分積極
。要獲得更高零售價值，必須得加快增長
。”

 

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