在剛剛披露了高達27億元的并購重組預(yù)案后
，頻頻涉足體育產(chǎn)業(yè)的
貴人鳥于3月24日收到了上交所發(fā)出的問詢函，對于標(biāo)的公司威康健身“業(yè)績快速增長的合理性”上交所進行了系統(tǒng)的追問
。
貴人鳥披露重大資產(chǎn)重組方案
，擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買威康健身100%股權(quán)，交易作價27億元
。根據(jù)預(yù)案
，威康健身2016年收入和凈利潤增速分別為43.84%、141.86%
。預(yù)案解釋稱
，2016年營業(yè)收入增長超過30%的原因是2014年及2015年新開門店較多，這些新開門店營業(yè)收入在2016年得以釋放
。但對于凈利潤大幅超過收入增長的原因卻并未從當(dāng)前披露的預(yù)案中找到答案
。
在上交所對貴人鳥下發(fā)的重組問詢函中，威康健身業(yè)績高增長的合理性被首先關(guān)注
。
根據(jù)預(yù)案披露
，威康健身近兩年單店會員的數(shù)量都保持在比較穩(wěn)定的水平
。在此背景下，凈利潤大幅增長的內(nèi)在原因值得拷問
。同時
，由于健身房的經(jīng)營中個人業(yè)務(wù)相對于企業(yè)來說占比較大，因此現(xiàn)金收支的真實性和內(nèi)控有效性引起了上交所的關(guān)注
。問詢函中上交所對威康健身的財務(wù)真實性
、現(xiàn)金的內(nèi)部控制、會員的身份信息進行進一步問詢
。
此次收購另一個值得關(guān)注的是標(biāo)的資產(chǎn)的作價
，堪稱高增值率和高估值。預(yù)案披露
，截至2016年12月31日
，威康健身凈資產(chǎn)9655.89萬元，預(yù)估值區(qū)間為22億元至28億元
，增值率為2178.4%至2799.78%
。按照2016年4200萬元的凈利潤計算，市盈率64倍
。因此問詢函要求結(jié)合威康健身的主營業(yè)務(wù)、商業(yè)模式和未來持續(xù)盈利能力
，要求上市公司說明收購標(biāo)的資產(chǎn)價格的合理性
，并且進行可比交易的比較。
另外
，由于健身行業(yè)門檻較低
，行業(yè)競爭相對激烈，新的商業(yè)模式可能會給威康健身帶來沖擊
。問詢函要求結(jié)合行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及經(jīng)營模式
，進一步說明標(biāo)的資產(chǎn)的核心競爭力及未來盈利快速增長的可持續(xù)性。
