當前，棉市拋儲預期不斷增強，而下游需求沒有好轉(zhuǎn)跡象
，受春節(jié)期間放假停產(chǎn)影響，國內(nèi)紡企用棉量將再度下降
。
2012年棉花收儲成交情況
近期，鄭棉走出了沖高回落行情。2012年棉花收儲成交量不斷放大
，期末庫存總量創(chuàng)出歷史新高
，巨大的庫存壓力導致拋儲預期增強，而下游需求沒有好轉(zhuǎn)跡象
，春節(jié)前國內(nèi)紡織企業(yè)面臨放假停產(chǎn)
，用棉量將再度下降，在庫存壓力和需求疲軟的雙重壓力下
，棉價易跌難漲
，將維持弱勢振蕩格局。
注冊倉單快速回升
近期鄭棉近月合約價格快速走高，期貨價格高于收儲價
，棉花注冊倉單量小幅回升。12月24日
，鄭棉期貨倉單總量為509張
，倉單預報123張
，新增棉花倉單33張。通過對比可以發(fā)現(xiàn)
，去年同期棉花倉單總量僅為210張
，新倉單為112張，當前的期貨倉單量高于去年
，新增倉單大幅低于往年
，不過棉花倉單量已經(jīng)開始回升。盡管從數(shù)量上來看
，棉花倉單增加的數(shù)量有限
，但已經(jīng)改變了倉單只出不進的格局，對多頭的信心產(chǎn)生了較大的打壓
。近期鄭棉近月合約的持倉出現(xiàn)了明顯的下滑
，對期價的打壓作用明顯。
拋儲輪庫預期增強
截止到12月21日，新年度收儲已經(jīng)累計成交485萬噸
，預計新年度總收儲量將在550萬噸以上。2011年的棉花結(jié)轉(zhuǎn)庫存443萬噸
，扣除9月份拋儲的49萬噸
，棉花庫存總量將達到900萬噸以上，庫存處于歷史高位
，面臨較大的拋儲壓力
。從近兩年的收儲現(xiàn)實來看，有關(guān)部門有意將收儲政策常態(tài)化
，也就是說在保證市場需求的前提下保留有一定規(guī)模的棉花庫存
，用來調(diào)節(jié)短期的供需失衡，以維持棉價平穩(wěn)
。如果按照600萬噸的棉花庫存總量來計算
，國家還有近300萬噸的棉花儲備進入市場，加上新年度沒有入儲的棉花和外棉進口部分300萬噸
，2013年1至8月棉花總供給量在600萬噸左右
，基本可以滿足市場供應。但短期內(nèi)拋儲對市場的打壓作用較大
，近期市場傳言國家將在春節(jié)過后拋儲
，按照儲備棉與配額3∶1或3∶1.5的配比進行拋儲，拋儲價在19000元/噸
，如果消息確實
，將影響期價向此價位移動。
紡企產(chǎn)能繼續(xù)下降
隨著北方各地的雨雪天氣來臨，國內(nèi)紡織企業(yè)停工現(xiàn)場現(xiàn)象愈發(fā)普遍，開工率降至新低
。12月中旬以后，全國大部分地區(qū)迎來降雪天氣
，再度打壓了持續(xù)疲軟的現(xiàn)貨市場
，目前各地棉花市場實際需求較少
，只有零星成交
，棉花銷售清淡無力。盡管棉花現(xiàn)貨價格維持高位
，但成交稀少
，當前內(nèi)地329級棉花到廠主流報價為19500元/噸左右，新疆329級新疆棉到廠主流報價為20000元/噸
。臨近年底
，中小紡織企業(yè)資金緊張，停產(chǎn)停工現(xiàn)象普遍
。據(jù)中國棉花信息網(wǎng)調(diào)研
，當前山東、河北等地的中小企業(yè)開工率僅為40%
，大部分已經(jīng)停產(chǎn)放假
。全棉紗市場依然沒有大的改觀，零散出貨為主
，山東鄒平半精梳32s報28500元/噸
，40s報29500元/噸，基本與前期持平
，缺乏外貿(mào)訂單是當前企業(yè)的首要問題
。
綜合分析，棉花注冊倉單的增加打壓了多頭信心 ，鄭棉近月合約價格快速下滑
。而棉花收儲并未改變市場的供需結(jié)構(gòu)，儲備棉隨時可能進入市場
，儲備棉投放的數(shù)量和價格對棉價具有較大的打壓作用
。疲軟的需求不足以支撐棉價，棉價易跌難漲
。預計棉花cf1301合約將在20000一線振蕩
，cf1305合約將在19100—19300弱勢振蕩。
