海瀾之家在臨近2016年年終之際發(fā)布第一期員工持股計劃（以下簡稱“員工持股計劃”），參與此次員工持股計劃的海瀾之家員工共計404人，其員工持股計劃籌集資金總額為1.5億元，海瀾之家第六屆第十五次董事會會議已經(jīng)審議通過了這份員工持股計劃。

　　業(yè)內人士認為，海瀾之家通過員工持股計劃進一步優(yōu)化激勵機制，有效綁定員工、高管和股東的利益，優(yōu)化激勵機制，充分調動員工和高管的積極性;同時，計劃的實施也彰顯了高管對公司未來高增長的信心，共同分享成長收益。

　　記者注意到，作為本土男裝巨頭的海瀾之家，在為員工提供激勵的同時，也正在以其國民平價定位與獨特類直營模式，同時受益于今年冷冬及去年暖冬造成的低基數(shù)，外延開店獲得穩(wěn)定增長的業(yè)績。

　　海通證券分析師于旭輝此間談到，隨著冬季主要銷售季節(jié)來臨，高單價的秋冬裝上線，預計未來海瀾之家零售端或企穩(wěn)。而通過海瀾之家終端調研也了解到，10月份銷售已逐漸反應今年快速降溫對零售端的刺激，如果今年冬季低溫時間較長，真正實現(xiàn)冷冬，部分庫存有望得到消化，同時促進海瀾之家在對產品革新后新品的銷售和推廣。今年海瀾之家在門店拓展上快速推進，隨著店鋪逐漸成熟，2017年將對銷售產生貢獻

　　記者查閱財報也了解到，海瀾之家今年前三季度分品牌拆分收入，主品牌海瀾之家實現(xiàn)營業(yè)收入100.87億元，與去年同期相比增長8.93%，愛居兔實現(xiàn)營業(yè)收入2.84億元，與去年同期相比增長48.22%，海一家實現(xiàn)營業(yè)收入2.24億元，與去年同期相比下滑5.25%，圣凱諾實現(xiàn)營業(yè)收入11.56億元，與去年同期相比下滑14.27%。從毛利率角度看，主品牌海瀾之家毛利率40.05%，愛居兔毛利率29.92%，海一家毛利率35.21%，圣凱諾毛利率51.49%。

　　據(jù)于旭輝介紹，當前品牌服飾終端的銷售能力決定了產品在渠道中周轉的速度，存貨積壓程度，以及新品上架的水平，最終影響公司長期的成長。而通過選取品牌服飾直營店鋪簡單平均單店水平計算單店收入后發(fā)現(xiàn)，由于海瀾之家類直營性質，將其品牌收入并結合有效店鋪數(shù)量計算，預計2015年海瀾之家單店零售約577萬元，遠高于國內品牌，國際快時尚品牌由于店鋪面積均超1000平米，整體單店水平較高。而從坪效角度看，快時尚品牌前導時間短、上架速度快帶來的高周轉反應在高坪效上，普遍高于國內品牌。海瀾之家坪效超過3萬元，僅次于國外快時尚品牌。

　　于旭輝談到，海瀾之家單店、坪效水平高于行業(yè)，精細化的管理也促使其品牌在行業(yè)平穩(wěn)增長期間保持競爭力，加之零售端的優(yōu)勢也使得海瀾之家在收入和凈利潤增速上優(yōu)于行業(yè)其他公司。供應商、海瀾之家和加盟商之間傳統(tǒng)的分成比例為40:25:35，即海瀾之家的報表收入為零售額的55%（扣除增值稅），按此比例推算海瀾之家品牌零售額，估算公司單店收入及坪效情況。推算來看，海瀾之家的單店收入從2012年312萬元增長至2015年577萬元，2012-15年復合年均增長率達23%，海瀾之家坪效從2012年2.16萬元/坪增長至2015年3.16萬元/坪，2012-15年復合年均增長率為14%，門店收入水平穩(wěn)步提升，經(jīng)營效率不斷提高。

　　《中國服飾》雜志公眾號此前報道，截止2016年1-9月份，海瀾之家門店數(shù)4073家，新開724家，凈新增556家，愛居兔545家，新開262家，凈新增239家，海一家新增177家門店，現(xiàn)有344家。公司終端門店表現(xiàn)較好，客流轉化能力強，坪效及單店收入高，超95%主營收入來自線下，預計公司四季度仍將推進開店進程。

　　于旭輝認為，海瀾之家在積極開店的同時擴大單店面積，整體營業(yè)面積有所增加，2015年有效營業(yè)面積達到66萬平方米，同比增加11.2%，店鋪數(shù)和營業(yè)面積的增加加大了品牌的覆蓋面地區(qū)，整體成交單數(shù)明顯增加，預計2015年海瀾之家成交5300萬單，同比增長26%。

　　記者此間從行業(yè)咨詢機構Euromonitor了解到，2015年中國服裝市場規(guī)模1.72萬億元，同比增長6%，其中男裝市場4919億元，同比增長5%，服裝市場廣闊，競爭分散，大眾休閑服領域，在前期市場調整中，小品牌逐漸出清，剩余品牌有能力獲得優(yōu)質渠道，領先優(yōu)勢將逐漸顯現(xiàn)。

　　前述海通證券分析師于旭輝也表示，海瀾之家創(chuàng)新類直營經(jīng)營模式，對終端精細化管理，在行業(yè)調整的背景下依舊保持開店數(shù)目增長，高坪效的運營效率，具有良好的發(fā)展空間�？紤]到新店培育尚需時日，終端零售承壓，初步計2016/2017年海瀾之家將實現(xiàn)營業(yè)收入169/196億元，凈利潤32.41/35.66億元。（A03）