無時(shí)尚中文網(wǎng)（微信號(hào)：nofashioncn）2016年9月28日?qǐng)?bào)道：Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團(tuán)27日周二美國股市收盤后發(fā)布的2017財(cái)年一季度財(cái)報(bào)印證了市場(chǎng)對(duì)其的悲觀論調(diào)，即使當(dāng)季收入有10%的固定匯率計(jì)上漲，但未來半年的訂單增長差過市場(chǎng)預(yù)期，更甚的是這家全球最大體育用品制造商面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，在本土市場(chǎng)尤其失勢(shì)。

　　盤后Nike Inc. (NYSE:NKE) 股價(jià)最多下跌5%至52.60美元，截至周二該股在2016年已經(jīng)累計(jì)下跌了11.5%，而2015年則錄得超過30%的升幅，自2008年經(jīng)濟(jì)衰退以來該股的年均升幅達(dá)到26%。而今年的衰退則顯示過去兩年憑借亮麗的業(yè)績成為華爾街寵兒的Nike Inc. (NYSE:NKE) 在主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪達(dá)斯集團(tuán)近幾季利用時(shí)尚休閑產(chǎn)品強(qiáng)勁復(fù)蘇和Under Armour Inc. (NYSE:UA) 安德瑪奮起直追以及各具特色的獨(dú)立品牌崛起的情況下，因?yàn)殡y以維持高速增長且市場(chǎng)份額被侵蝕而失寵。

　　根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)NPD 的數(shù)據(jù)，8月Adidas 阿迪達(dá)斯品牌的經(jīng)典鞋履系列銷售幾乎三倍增長，而Nike 耐克品牌定位相同的系列增幅只有33%。Edward Jones 分析師Brian Yarbrough 指出眼下北美零售商都希望銷售更多Adidas 阿迪達(dá)斯品牌的產(chǎn)品，部分零售商更為該品牌提供更多貨架空間。與此同時(shí)Under Armour Inc. 安德瑪也在積極擴(kuò)張，在最近的季報(bào)中該集團(tuán)宣布從2017年開始將進(jìn)駐美國主要百貨零售商之一Kohl''s Corp. (NYSE:KSS)。體育用品零售商Finish Line Inc. (NASDAQ:FINL) 首席執(zhí)行官Sam Sato 上周也對(duì)Nike Inc. 耐克集團(tuán)潑冷水，說Nike 耐克品牌的高端籃球鞋上季銷售萎縮，相反Under Armour Inc. 安德瑪?shù)腟tephen Curry 斯蒂芬·庫里籃球鞋系列表現(xiàn)卓越，Adidas 阿迪達(dá)斯品牌也還是那么火爆，2015財(cái)年該集團(tuán)72%的商品從Nike Inc. 耐克集團(tuán)采購。

　　26日周一，JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) 摩根大通分析師Matthew Boss 把Nike Inc. (NYSE:NKE) 從其優(yōu)選股名單中剔除，取而代之的是體育用品零售商Foot Locker Inc. (NYSE:FL)。該分析師指出當(dāng)今消費(fèi)者購買運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品時(shí)更看重時(shí)尚度、顏色和價(jià)錢，而非創(chuàng)新，而且現(xiàn)在80%售出的運(yùn)動(dòng)鞋都不是以體育運(yùn)動(dòng)為目的的；他相信長遠(yuǎn)來看Nike Inc. 耐克集團(tuán)可以解決問題，但短期投資者將更關(guān)注期貨訂單（futures orders）數(shù)據(jù)以及Nike+ 移動(dòng)應(yīng)用對(duì)直接面對(duì)消費(fèi)者業(yè)務(wù)銷售的推動(dòng)作用。

　　Nike 耐克品牌在籃球系列上的失勢(shì)置其于不利境地

　　Nike Inc. 耐克集團(tuán)在今年9月至明年1月期間付運(yùn)的訂單按固定匯率計(jì)只比去年同期增加7%，增幅不及市場(chǎng)預(yù)期的8%，已經(jīng)連續(xù)第三季差過市場(chǎng)期望，也是過去五季以來最低增速。而最大市場(chǎng)北美的這個(gè)反映需求前景的關(guān)鍵指標(biāo)僅增1%，遠(yuǎn)遜市場(chǎng)預(yù)測(cè)的5%，分析師稱該集團(tuán)在本土市場(chǎng)的放緩比預(yù)想更為嚴(yán)重。大中華區(qū)增速雖然達(dá)到19%但還是未達(dá)標(biāo)，歐洲、日本和新興市場(chǎng)各自錄得的9%、11%和10%增長則符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　集團(tuán)在財(cái)報(bào)后電話會(huì)議上表示今后期貨訂單數(shù)據(jù)將改在業(yè)績電話會(huì)議中發(fā)布，而不再會(huì)出現(xiàn)在季報(bào)中，分析師Brian Yarbrough 認(rèn)為這樣的舉動(dòng)在北美放緩的背景下顯得“十分可疑”。而集團(tuán)則指出訂單數(shù)據(jù)不能代表收入前景，又表示有信心北美仍將是表現(xiàn)優(yōu)秀的地區(qū)之一，在2020年前年均收入增速可達(dá)高個(gè)位數(shù)。

　　而在截至8月31日的一季度，該集團(tuán)收入同比上升7.7%至90.61億美元，優(yōu)于市場(chǎng)期望的88.7億美元，庫存增加11%至49億美元。固定匯率計(jì)大中華區(qū)以21%的增速領(lǐng)漲，北美市場(chǎng)只有6%的增長，但已經(jīng)較四季度零增長有所恢復(fù)；西歐、中東歐、日本和新興市場(chǎng)的增速都在10%-18%之間。

　　凈利潤為12.49億美元，較去年同期11.79億美元上漲5.9%，每股攤薄利潤從0.67美元提高至0.73美元，遠(yuǎn)勝市場(chǎng)預(yù)期的0.56美元，但這主要得益于有效稅率因?yàn)榕c美國國家稅務(wù)局達(dá)成了海外稅務(wù)抵免而從去年同期的18.4%驟降至2.5%。

　　值得警惕的是比去年同期下跌了200個(gè)基點(diǎn)的毛利率，一季度45.5%的水平與市場(chǎng)預(yù)期相差100個(gè)基點(diǎn)，分析師稱這反映了該集團(tuán)更依賴折扣促銷來推動(dòng)增長。Nike Inc. 耐克集團(tuán)承認(rèn)上述原因，同時(shí)也怪罪于匯率不利浮動(dòng)和退出高爾夫器械業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略決定等一次性因素。

　　Nike 耐克品牌收入按年增加7.1%至84.59億美元，固定匯率計(jì)增幅為10%，其中鞋類和服裝分別取得10%和12%的增長，器材增幅為6%。該品牌以跑步類別來抵銷籃球類別的疲軟，集團(tuán)指出在實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長后跑步產(chǎn)品在過去三個(gè)月錄得史上最高的季度收入；Sportswear 系列和Jordan 品牌都有強(qiáng)勁增長。

　　Converse 匡威品牌收入增3.4%至5.74億美元，固定匯率計(jì)增4%，主要由北美市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，歐洲和亞太地區(qū)均出現(xiàn)倒退。該品牌去年推出的經(jīng)典款Chuck Taylor 二代Chuck Taylor II 被指徹底失敗，最低定價(jià)比Chuck Taylor 一代貴50%的新系列雖然憑借集團(tuán)的影響力進(jìn)駐了大量零售商，但消費(fèi)者仍舊傾向選擇便宜且經(jīng)典的一代，因此新產(chǎn)成品被爆賣不動(dòng)。今年4月Nike Inc. 耐克集團(tuán)更換了該品牌的CEO，用原集團(tuán)首席營銷官Davide Grasso 取代了Jim Calhoun。Converse 匡威2016財(cái)年收入超過20億美元，是2003年Nike Inc. 耐克集團(tuán)收購時(shí)2億美元的十倍。

　　在季報(bào)中Nike Inc. 耐克集團(tuán)重申了全年收入將錄得高個(gè)位數(shù)增長的預(yù)期，該集團(tuán)的中期目標(biāo)是在2020年前收入增長至500億美元。（A03）