這兩個(gè)月，服裝企業(yè)登陸IPO的熱度逐漸升溫。

　　首先是“新面孔”出現(xiàn)，那就是淘品牌開始計(jì)劃登陸創(chuàng)業(yè)板。6月下旬裂帛向證監(jiān)會(huì)遞交了招股說明書申報(bào)稿，7月初匯美集團(tuán)招股說明書隨之出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站。另外就是“舊面孔”刷新，此前已經(jīng)在IPO排隊(duì)名單的企業(yè)如雷迪波爾、寧波太平鳥等企業(yè)在7月中旬遞交了新的招股書，處于預(yù)披露更新狀態(tài)。

　　在IPO提速的形勢(shì)下，目前服飾企業(yè)IPO融資市場(chǎng)又呈現(xiàn)出哪些特點(diǎn)？涌現(xiàn)哪些新“勢(shì)力”？華尚觀察作一粗略梳理。

　　女裝企業(yè)“扎堆”上交所主板

　　在目前IPO排隊(duì)的服飾企業(yè)中，共有10家企業(yè)計(jì)劃登陸上交所。其中欣賀股份、安正時(shí)尚、日播時(shí)尚集團(tuán)、地素時(shí)尚、上海拉夏貝爾服飾都是女裝或以女裝為主的企業(yè)，還有寧波太平鳥服飾這樣包括時(shí)尚男女裝的服飾企業(yè)，還有像上海十月媽咪網(wǎng)絡(luò)這樣主打孕婦裝的母嬰品牌企業(yè)。10家中有7家是跟女裝有關(guān)的，可謂是女人“當(dāng)家作主”。

　　在這7家女裝企業(yè)中，截止7月21日，寧波太平鳥服飾和欣賀處于預(yù)披露更新的狀態(tài)。太平鳥服飾最新的招股書顯示，公司2013、2014和2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為38.31億、49.99億和59.03億，年均復(fù)合增長率為24.13%，2013、2014和2015年凈利潤分別為2.1億、4.3億和5.3億，年均復(fù)合增長率為59%。截止2015年年末，太平鳥資產(chǎn)總計(jì)達(dá)41.03億元。

　　2013年5月，定位為時(shí)尚服飾品牌零售商的太平鳥在浙江省環(huán)保廳接受IPO環(huán)保核查公示，尋求上市。2014年11月，太平鳥在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)預(yù)披露了IPO招股書，其希望成為繼雅戈?duì)枴��?bào)喜鳥、森馬服飾等之后，浙江的又一家服裝業(yè)上市公司。而直至今日，太平鳥仍在IPO排隊(duì)名單里。如今在IPO監(jiān)管趨嚴(yán)的趨勢(shì)下，相對(duì)良好的業(yè)績表現(xiàn)或能助太平鳥服飾抓住機(jī)會(huì)，沖刺上市成功。

　　母嬰用品企業(yè)搶占資本“跑道”

　　在此次服飾企業(yè)IPO排隊(duì)名單中，有一個(gè)“新面孔”：上海十月媽咪網(wǎng)絡(luò)。招股書稱，公司是孕產(chǎn)用品品牌零售商，為育齡女性提供孕期及產(chǎn)后著裝、肌膚護(hù)理、日常用品和服務(wù)體驗(yàn)。主要產(chǎn)品類別包括孕婦服裝、孕婦用化妝品、孕嬰相關(guān)用品和服務(wù)等。除銷售自有產(chǎn)品外，公司還代理銷售好奇（HUGGIES）、NUK、費(fèi)雪（Fisher Price）、保寧（B&B）、寶得適（Britax）等國內(nèi)外孕嬰童品牌產(chǎn)品。

　　十月媽咪此次擬登陸上交所，計(jì)劃募資2.19億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)、信息化系統(tǒng)建設(shè)等項(xiàng)目。計(jì)劃公開發(fā)行不超過1500萬股，不低于發(fā)行后總股本的25%，公司預(yù)計(jì)發(fā)行后總股本不超過6000萬股。招股書顯示，其這兩年業(yè)績波動(dòng)較大。2014和2015年，十月媽咪營業(yè)收入分別為2.74億元和2.7億元，同比增長14.47%和下降1.05%；凈利潤分別為2329萬元和1244萬元，同比增長119.47%和下滑46.57%。

　　母嬰用品企業(yè)登陸資本市場(chǎng)非十月媽咪一個(gè)孤例。5月份，廣東寶貝兒嬰童用品股份有限公司向證監(jiān)會(huì)遞交招股說明書。招股書顯示，公司主要從事嬰童用品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前有喂養(yǎng)用品、嬰童服飾、洗護(hù)用品和玩具等四大嬰童用品品類。6月份，除了十月媽咪，還有上海愛嬰室商務(wù)服務(wù)股份有限公司計(jì)劃IPO。招股書顯示，愛嬰室是一家結(jié)合直營門店、電子商務(wù)等渠道，為孕前0-6 歲嬰幼兒家庭提供母嬰商品和服務(wù)的連鎖零售企業(yè)�？傮w來說，這幾家母嬰用品企業(yè)業(yè)績和財(cái)務(wù)表現(xiàn)算不上亮眼，其紛紛上市背后的目的，是為通過資本市場(chǎng)加快擴(kuò)張步伐，在競(jìng)爭激烈的嬰童市場(chǎng)中建立強(qiáng)勢(shì)地位。

　　淘品牌“沖刺”創(chuàng)業(yè)板

　　7月29日，消息稱韓都衣舍當(dāng)日午前已經(jīng)完成在新三板掛牌的相關(guān)手續(xù)，將擇日在新三板掛牌，將要掛牌的名稱是“韓都電商”，代碼是838711。媒體稱，韓都電商的掛牌將使其成為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)服飾品牌第一股。

　　相對(duì)于韓都衣舍在新三板的掛牌，同作為女裝淘品牌的裂帛和茵曼選擇了資本流動(dòng)性相對(duì)較強(qiáng)、但登陸門檻相對(duì)更高的A股市場(chǎng)。6月20日，北京心物裂帛電子商務(wù)股份有限公司（旗下?lián)碛辛巡�、天使之城等淘品牌）向證監(jiān)會(huì)遞交了招股說明書，7月1日，廣州市匯美時(shí)尚集團(tuán)股份有限公司（旗下?lián)碛幸鹇�、初語等淘品牌）亦遞交了招股說明書，兩家企業(yè)均計(jì)劃登陸創(chuàng)業(yè)板。截止7月21日，裂帛和匯美的審核狀態(tài)均為“已受理”，照目前IPO 884家排隊(duì)企業(yè)的“堰塞湖”狀況，短期內(nèi)暫無登陸A股市場(chǎng)的可能。

　　裂帛招股書顯示，截止2015年12月31日，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.46億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤3164萬元。而2013年至2014年，裂帛服飾的營收分別為6.88億元、5.79億元，凈利潤分別為7,046.9萬元、-421.45萬元，主營業(yè)務(wù)收入呈連續(xù)下滑趨勢(shì)。裂帛主要通過天貓、淘寶、唯品會(huì)、京東商城等十余家主流電商平臺(tái)進(jìn)行銷售。2015年度，裂帛在淘寶、唯品會(huì)以及京東上的銷售額占比分別為58.49%、36.36%以及2.58%。

　　匯美集團(tuán)近三年的業(yè)績表現(xiàn)則是營收增長放緩，凈利呈下滑趨勢(shì)。招股書顯示，匯美集團(tuán)2013年?duì)I收5.9億元，2014年?duì)I收9.5億元，2015年?duì)I收11.4億元，近三年的營業(yè)收入出現(xiàn)一定程度的增長，但2014年以及2015年同比增長60.73%、20.35%，呈放緩趨勢(shì)。2013年至2015年，其歸屬母公司凈利潤分別為3330萬元、3190萬元和1581萬元，凈利持續(xù)下滑。2015年匯美在天貓、淘寶的收入占比為56.6%，在唯品會(huì)收入占32%，在京東收入占6.3%。

　　由此可見，裂帛和匯美均是標(biāo)準(zhǔn)的淘品牌，淘寶和唯品會(huì)等線上渠道是它們的主陣地，且業(yè)績狀況在過去三年總體不夠理想。因此它們IPO募資的其中一個(gè)方向亦是趨同的：走向線下，把公司變“重”。裂帛計(jì)劃擬投入5230萬元，開設(shè)15家線下門店，在北京、上海、杭州核心商圈開設(shè)3家1000平米左右的旗艦店，在一線城市副商圈和消費(fèi)力強(qiáng)的二線城市的核心商圈開設(shè)12家80~120平米左右的直營門店，旗艦店和直營門店所需經(jīng)營用房均將以租賃形式取得。

　　匯美集團(tuán)則擬投資 13979萬元用于 O2O 線下門店建設(shè)，目計(jì)劃在 3 年內(nèi)，在全國范圍內(nèi)選擇合作商合作新建 1155 家加盟合作體驗(yàn)門店，并獨(dú)立建設(shè)116 家直營體驗(yàn)店。從此角度觀察，淘品牌等純電商服飾企業(yè)一旦登陸資本市場(chǎng)，就已經(jīng)不是標(biāo)準(zhǔn)的淘品牌了，資本將驅(qū)使淘品牌走全渠道經(jīng)營的模式，而如何提高全渠道模式的經(jīng)營效率，或是淘品牌將來在資本市場(chǎng)勝出的一個(gè)關(guān)鍵因素。（A03）