蘑菇街與美麗說合并的傳聞，從2015年年末起就在坊間流傳。如今，這一消息終于在2016年1月11日正式公開。

　　1月11日早間，蘑菇街CEO陳琪和美麗說CEO徐易容發(fā)布的兩封內(nèi)部郵件分別流出，郵件顯示，蘑菇街和美麗說按2：1對價合并。陳琪稱，雙方合并后的新公司估值接近30億美元，陳琪將擔任新公司的CEO。

　　蘑菇街CEO陳琪告訴記者，目前已經(jīng)確認騰訊將對新公司繼續(xù)追加投資，但具體投資額度短期內(nèi)不便公開。此外，美麗說CEO徐易容向21世紀經(jīng)濟報道記者確認，美麗說HIGO業(yè)務(wù)并未計入本次合并當中。

　　“抱團”降成本

　　盡管雙方的合并最早由投資人提議，但徐易容和陳琪均告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，作出合并的決定，更多出于兩家公司掌舵者的意志。

　　那么，為何兩家公司最終走向合并？降低成本，減少無效競爭，將精力放在更為長遠的發(fā)展戰(zhàn)略上，是兩位CEO在采訪中給出的回答。此外，資本市場遇冷帶來的融資難度，無疑也助推了雙方的合并。

　　多位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，美麗說在過去幾個月中尋求融資遇阻，而蘑菇街在去年11月的最新一輪融資中籌得資金約2億美元。蘑菇街CEO陳琪向記者坦承，過去一年融資的確面臨一定壓力。

　　據(jù)悉，新公司在2015年的合并銷售額已近200億元人民幣。從交易額這一維度看，合并后的新公司僅位列阿里電商、京東和唯品會之后。

　　不過2015年初，美麗說高級副總裁山民公開透露，美麗說在2014年的交易額是56億元，希望在2015年達到150億。蘑菇街CEO陳琪則透露，截至2014年年底平臺總交易額接近36億元，2015年蘑菇街平臺交易額的目標是100億元。那么，雙方累計200億元的總銷售額，意味著至少其中一家并未達成此前對于2015年銷售額的預期。

　　眾所周知，蘑菇街和美麗說均是國內(nèi)電商社區(qū)模式的先行者。兩家通過圖片分享形成女性購物社區(qū)，再通過淘寶和自建電商平臺，形成閉環(huán)。據(jù)悉，蘑菇街成立至今歷經(jīng)了幾次升級：從消費者社區(qū)，到社會化導購，再轉(zhuǎn)型為社會化零售平臺。陳琪稱，蘑菇街從圖片社交平臺Pinterest獲得靈感。和早期的模式相比，如今蘑菇街的業(yè)務(wù)模型更加復雜，除了要聚合商家、商品、買手、達人，還要做好IM、支付、售后等多個環(huán)節(jié)。

　　“相比于蘑菇街，美麗說相對更為激進，在廣告、供應(yīng)鏈方面投資很大，但同時也花了很多冤枉錢。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在轉(zhuǎn)型電商平臺早期，美麗說在銷售額等多項數(shù)據(jù)上一直領(lǐng)先于蘑菇街，但到了后期，美麗說的很多投資回報并不如人意。

　　長期盈利待考

　　據(jù)悉，蘑菇街和美麗說雙方將會成立“融合小組”，由陳琪和徐易容擔任組長，雙方將溝通解決合并后的整合問題。蘑菇街方面于不久前宣布采用“北京-杭州”雙運營中心模式，而在合并后新公司將同樣采用在上述兩個城市分設(shè)總部的做法。

　　在正式確認合并前，即有傳言稱，合并后徐易容將在跨境電商業(yè)務(wù)HIGO領(lǐng)域開始新的創(chuàng)業(yè)。但該說法并未得到徐易容確認。與此同時，徐易容也透露，原美麗說HIGO業(yè)務(wù)未列入此次合并的范圍中。

　　HIGO是美麗說推出的一款電商產(chǎn)品，于2014年在美麗說內(nèi)部孵化產(chǎn)生，主打C2C模式，徐易容曾表示希望該平臺能夠籠絡(luò)全球范圍內(nèi)的時尚買手。據(jù)公開資料，2015年8月美麗說Higo砸下3.38億重金來冠名《奔跑吧兄弟》第三季。

　　此前，聘請行業(yè)資深人士擔任公司CFO的舉措，被業(yè)界解讀為美麗說將在2015年籌備IPO。消息人士曾透露，兩家公司的確有籌備上市的打算。從上市的各項數(shù)據(jù)標準來看，合并后的新公司無疑將距離IPO更近一步。合并后，兩家平臺的月活躍用戶共計過億。

　　需要指出的是，如何改善盈利狀況是新公司拋給陳琪的第一個問題。在轉(zhuǎn)型電商平臺后，蘑菇街并未對外公布其盈利狀況。早在2014年，陳琪透露，蘑菇街的收入來源主要依靠收取一定比例的交易分成。

　　一直以來，服裝電商的高毛利，被視為未來實現(xiàn)盈利的積極因素。但在過去兩年間，女性社交電商處在高速發(fā)展和跑馬圈地階段，營收遠不抵開支。如今，隨著兩家公司走向合并，新公司有望進一步控制各種運營成本。

　　據(jù)悉，新公司希望為“各個不同年齡層、不同消費層次的女性提供包圍式的生態(tài)服務(wù)”。據(jù)蘑菇街方面監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，兩個平臺目前的用戶重合度僅為20%。在具體的品牌區(qū)分上，蘑菇街將傾向于更為年輕的用戶群體，以學生為主力；美麗說更側(cè)重于白領(lǐng)所代表的消費力更高的人群。

　　電商分析師李成東告訴記者，合并無疑使新公司的融資變得更加容易，但同時運營兩個品牌，意味著市場、運營費用的疊加；而放棄其中一個品牌，又意味著一部分價值極高資產(chǎn)的流失。此外，盡管目前新公司的流水的確很高，但如何獲利仍是問題。

　　在此基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)型為服裝電商平臺后，蘑菇街和美麗說面臨的競爭對手包括淘寶、京東以及唯品會、聚美優(yōu)品等諸多電商網(wǎng)站。換言之，蘑菇街和美麗說這一對相識度頗高的“姐妹”間故事將告一段落，而未來的戰(zhàn)爭仍將繼續(xù)。