一周主要回顧:1、行業(yè)觀點(diǎn):8月當(dāng)月紡服出口金額同比增長(zhǎng)14%，小幅回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，月環(huán)比增長(zhǎng)1.3%。雖然8月出口增速小幅回落，但紡服出口仍處于整體企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。 

　　公司跟蹤:①朗姿無(wú)錫終端調(diào)研:無(wú)錫分公司從加盟收入直營(yíng)體系后實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，上半年無(wú)錫分公司增速在70%-80%左右，公司今年在架構(gòu)上從事業(yè)部制向分公司制改革，分公司的前端經(jīng)營(yíng)進(jìn)行了合并以達(dá)到渠道資源共享和標(biāo)準(zhǔn)化管理，同時(shí)招募了新的業(yè)內(nèi)專業(yè)化團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)管理，在人員培訓(xùn)、產(chǎn)品陳列、數(shù)據(jù)分析等維度都有相應(yīng)的提高，從數(shù)據(jù)上來(lái)看，無(wú)錫分公司銷售連帶率從之前的1.1大幅上升至1.6，通過(guò)精細(xì)化管理提升帶動(dòng)門店銷售水平取得明顯改善。②海瀾之家調(diào)研。海瀾之家以“男人的衣柜”為理念向消費(fèi)者提供男士全系列服裝以及配飾，貨品采購(gòu)主要通過(guò)與供應(yīng)商簽訂附滯銷商品可退貨條款的采購(gòu)合同，與其他服裝企業(yè)的核心差別在于海瀾之家對(duì)于滯銷的貨品可以選擇退貨給加盟商，保持了公司永不打折的品牌形象，經(jīng)營(yíng)的前端管理采取所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的加盟管理模式。加盟商為出資方不參與經(jīng)營(yíng)，因而公司對(duì)終端的掌控力度較強(qiáng)。 

　�、垡丝瓶萍�:公司擬通過(guò)配股形式出資2.17億合資建設(shè)漢麻紡紗項(xiàng)目，控股股東雅戈?duì)柤瘓F(tuán)承諾以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)可配股票。④百麗計(jì)劃收購(gòu)SKAP:9月8日公告稱計(jì)劃以不超過(guò)7億的價(jià)格收購(gòu)龍浩天地全部已發(fā)行股本，龍浩天地旗下包括SKAP等若干品牌。 

　　上周紡織服裝板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。上周紡織服裝指數(shù)漲3.10%，相對(duì)申萬(wàn)A指數(shù)漲2.20%。其中，紡織制造指數(shù)漲2.73%，相對(duì)申萬(wàn)A指漲1.83%;服裝家紡指數(shù)漲3.50%，相對(duì)申萬(wàn)A指漲2.60%。 

　　上周紡織服裝板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。上周紡織服裝指數(shù)漲3.71%，相對(duì)申萬(wàn)A指數(shù)漲0.92%。其中，紡織制造指數(shù)漲3.57%，相對(duì)申萬(wàn)A指漲0.77%;服裝家紡指數(shù)漲3.86%，相對(duì)申萬(wàn)A指漲1.06%。 

　　行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù):上周棉花價(jià)格小幅下跌、化纖價(jià)格小幅下跌:國(guó)內(nèi)328級(jí)現(xiàn)貨跌0.05%收?qǐng)?bào)于19149元/噸，鄭棉主力合約跌1.1%報(bào)于19640元/噸。滌綸短纖跌0.3%報(bào)于10300元/噸，粘膠短纖跌1.1%報(bào)于13000元/噸，錦綸切片維持上周價(jià)格報(bào)19900元/噸。 

    我們的觀點(diǎn):以創(chuàng)新和體驗(yàn)拉動(dòng)需求，看好女性消費(fèi)品。本周探路者表現(xiàn)較好，我們認(rèn)可其做戶外平臺(tái)的構(gòu)想，公司電商發(fā)展規(guī)劃明確、發(fā)展模式清晰，模式轉(zhuǎn)型上走在了行業(yè)前列，但是考慮到傳統(tǒng)渠道整體存在壓力，電商業(yè)務(wù)短期仍處于投入階段，因此短期收入恐將隨訂貨會(huì)呈放緩趨勢(shì)。我們依然堅(jiān)持看好女性消費(fèi)品，認(rèn)為女性購(gòu)物感性程度更強(qiáng)，更容易通過(guò)創(chuàng)新和體驗(yàn)拉動(dòng)需求，本周我們調(diào)研了朗姿無(wú)錫終端，也切實(shí)的感受到了精細(xì)化管理的改變，公司通過(guò)后端產(chǎn)品系列設(shè)計(jì)的加強(qiáng);中端數(shù)據(jù)分析和訂貨精細(xì)化流程提高;前端店員培訓(xùn)、產(chǎn)品陳列與VIP管理的能力提升，切切實(shí)實(shí)的抓住了女性消費(fèi)者的心，連帶銷售率從1.1提升到了1.6，推動(dòng)同店銷售達(dá)超20%的驚人增長(zhǎng)，也驗(yàn)證了我們推薦的邏輯。持續(xù)推薦日化巨頭上海家化、高端女裝朗姿股份，可重點(diǎn)關(guān)注家紡富安娜、羅萊家紡。