控制棉花等原料成本有利于提高服裝行業(yè)利潤率。圖為小模特展示新款童裝。 （佳欣 攝）

　　經歷從去年到如今棉花價格由高到低的波折，面對棉花庫存消化難題，本地紡織企業(yè)采購棉花所使用的“囤積采購”、“隨用隨買”模式均面臨更多風險。

　　“買漲不買跌”導致無利可圖

　　“也許很多人認為，棉賤傷農、棉貴傷企，棉花價格降了對紡織企業(yè)應該是利好，但如今棉價走低卻給企業(yè)帶來更大的風險�！备＝ㄊ〖徔椃�裝出口基地商會秘書長陳蒼松說，棉花從原料開始，到棉紗，再到面料，經印染最后到服裝企業(yè)手中，因此紡織業(yè)是一個“居中”行業(yè)。下游一旦看到棉花價格下跌，出于“買漲不買跌”的“從眾心理”，就會減少訂單。紡織業(yè)同樣出于這種心理，也會減少對于棉花的需求，從而導致棉價繼續(xù)下跌，下游企業(yè)觀望情緒更濃，如此便會產生一個“跌價循環(huán)”。

　　“去年棉花價格大漲時，不少企業(yè)因擔心原料供應短缺而大量搶購棉花，導致今年形成大量庫存�！标惿n松說，“據了解，目前紡織企業(yè)去年的庫存經過四個月已經逐步消耗，但是當時成本在26000元/噸，按照現(xiàn)在的棉花成本計算，紡織企業(yè)只夠工資電費等費用，基本算維持平衡，無利可圖。”

　　同時，從紡織企業(yè)采購情況看，近階段下游需求仍不旺盛。據了解，石獅紡織業(yè)棉紡產品用量較多，僅織造業(yè)年用棉紗量近50萬噸，以T/C滌棉紗用量居多�！澳壳�，在用棉品種方面，企業(yè)外棉使用率大幅降低，國產棉的使用率增加，說明下游消費不旺，使得棉紗廠不大愿意使用相對昂貴的外棉而轉用較便宜的國產棉�！�

　　傳統(tǒng)采購方式

　　仍占主流

　　大多數本地紡織企業(yè)了解棉花期貨是從2004年開始，石獅市紡織服裝商會工作人員介紹，不過直到現(xiàn)在，本地紡織企業(yè)使用棉花期貨規(guī)避價格大起大落風險的并不多，紡織企業(yè)有兩種比較常用的棉花采購方式，一種是“囤積采購”，一種是“隨用隨買”。

　　“隨用隨買”是指紡織企業(yè)維持一定的基本庫存，然后以日、周或者月為單位，購買生產所需要的棉花，其購買量與其單位時間消耗量基本一致。在此基礎上，企業(yè)也可以根據對市場的判斷，適量增加或減少采購量來調節(jié)庫存。業(yè)界人士表示，“去年一些泉州企業(yè)采用這種采購方式，維持了較低庫存，所以今年棉價下跌給他們帶來的壓力不大�！�

　　“囤積采購”是企業(yè)在對棉花及紡織市場進行分析、判斷后，在認為價格比較適合或價格處于底部區(qū)域時，短時間內大量購買，通常是企業(yè)1個月以上最多甚至三四個月的庫存。陳蒼松說：“有人把這種方式叫做‘棉花的賭博’，去年棉花價位高漲時，不少企業(yè)大量采購棉花，導致今年庫存居高難下�！�

　　通過期貨應

　　對價格波動

　　由于有了去年的經歷，棉花期貨受到越來越多紡織企業(yè)的關注。據本地一些采用棉花期貨的紡織企業(yè)介紹，棉花期貨主要給企業(yè)帶來兩大好處：首先，涉棉企業(yè)可以通過在期貨市場進行套期保值，鎖定原料成本；其次是發(fā)現(xiàn)價格，棉紡企業(yè)可根據市場提供的價格信號作出經營決策，根據價格變動來調整自身的經營方向和經營方式，這一點對棉紡企業(yè)的生產經營有更大的意義。

　　“如果到期價格高于約定價格，那么期貨的買方就實現(xiàn)了現(xiàn)貨保值或者差價贏利，這在棉價持續(xù)走高時對紡織企業(yè)十分有利；如果到期價格低于約定價格，期貨的賣方就實現(xiàn)了現(xiàn)貨的對沖保值，可以用更低的價格購得同樣數量的現(xiàn)貨，現(xiàn)貨雖然已經貶值，但是早先在期貨市場上高價賣出的期貨已經實現(xiàn)了贏利。”一位使用棉花期貨的企業(yè)主告訴記者，與其他同行相比，去年以來企業(yè)的抗風險能力明顯提高�！安贿^，很多紡織企業(yè)參與期貨的傳統(tǒng)做法就是單純的買入保值，很多情況套期保值的效果并不理想。因此除買入保值外，賣出保值、期現(xiàn)套利、跨期套利等套期保值模式，企業(yè)都可以進行了解和嘗試�！�