控制棉花等原料成本有利于提高服裝行業(yè)利潤(rùn)率。圖為小模特展示新款童裝。 （佳欣 攝）

　　經(jīng)歷從去年到如今棉花價(jià)格由高到低的波折，面對(duì)棉花庫(kù)存消化難題，本地紡織企業(yè)采購(gòu)棉花所使用的“囤積采購(gòu)”、“隨用隨買(mǎi)”模式均面臨更多風(fēng)險(xiǎn)。

　　“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”導(dǎo)致無(wú)利可圖

　　“也許很多人認(rèn)為，棉賤傷農(nóng)、棉貴傷企，棉花價(jià)格降了對(duì)紡織企業(yè)應(yīng)該是利好，但如今棉價(jià)走低卻給企業(yè)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。”福建省紡織服裝出口基地商會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)陳蒼松說(shuō)，棉花從原料開(kāi)始，到棉紗，再到面料，經(jīng)印染最后到服裝企業(yè)手中，因此紡織業(yè)是一個(gè)“居中”行業(yè)。下游一旦看到棉花價(jià)格下跌，出于“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的“從眾心理”，就會(huì)減少訂單。紡織業(yè)同樣出于這種心理，也會(huì)減少對(duì)于棉花的需求，從而導(dǎo)致棉價(jià)繼續(xù)下跌，下游企業(yè)觀望情緒更濃，如此便會(huì)產(chǎn)生一個(gè)“跌價(jià)循環(huán)”。

　　“去年棉花價(jià)格大漲時(shí)，不少企業(yè)因擔(dān)心原料供應(yīng)短缺而大量搶購(gòu)棉花，導(dǎo)致今年形成大量庫(kù)存。”陳蒼松說(shuō)，“據(jù)了解，目前紡織企業(yè)去年的庫(kù)存經(jīng)過(guò)四個(gè)月已經(jīng)逐步消耗，但是當(dāng)時(shí)成本在26000元/噸，按照現(xiàn)在的棉花成本計(jì)算，紡織企業(yè)只夠工資電費(fèi)等費(fèi)用，基本算維持平衡，無(wú)利可圖�！�

　　同時(shí)，從紡織企業(yè)采購(gòu)情況看，近階段下游需求仍不旺盛。據(jù)了解，石獅紡織業(yè)棉紡產(chǎn)品用量較多，僅織造業(yè)年用棉紗量近50萬(wàn)噸，以T/C滌棉紗用量居多�！澳壳�，在用棉品種方面，企業(yè)外棉使用率大幅降低，國(guó)產(chǎn)棉的使用率增加，說(shuō)明下游消費(fèi)不旺，使得棉紗廠不大愿意使用相對(duì)昂貴的外棉而轉(zhuǎn)用較便宜的國(guó)產(chǎn)棉�！�

　　傳統(tǒng)采購(gòu)方式

　　仍占主流

　　大多數(shù)本地紡織企業(yè)了解棉花期貨是從2004年開(kāi)始，石獅市紡織服裝商會(huì)工作人員介紹，不過(guò)直到現(xiàn)在，本地紡織企業(yè)使用棉花期貨規(guī)避價(jià)格大起大落風(fēng)險(xiǎn)的并不多，紡織企業(yè)有兩種比較常用的棉花采購(gòu)方式，一種是“囤積采購(gòu)”，一種是“隨用隨買(mǎi)”。

　　“隨用隨買(mǎi)”是指紡織企業(yè)維持一定的基本庫(kù)存，然后以日、周或者月為單位，購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)所需要的棉花，其購(gòu)買(mǎi)量與其單位時(shí)間消耗量基本一致。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)也可以根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的判斷，適量增加或減少采購(gòu)量來(lái)調(diào)節(jié)庫(kù)存。業(yè)界人士表示，“去年一些泉州企業(yè)采用這種采購(gòu)方式，維持了較低庫(kù)存，所以今年棉價(jià)下跌給他們帶來(lái)的壓力不大。”

　　“囤積采購(gòu)”是企業(yè)在對(duì)棉花及紡織市場(chǎng)進(jìn)行分析、判斷后，在認(rèn)為價(jià)格比較適合或價(jià)格處于底部區(qū)域時(shí)，短時(shí)間內(nèi)大量購(gòu)買(mǎi)，通常是企業(yè)1個(gè)月以上最多甚至三四個(gè)月的庫(kù)存。陳蒼松說(shuō)：“有人把這種方式叫做‘棉花的賭博’，去年棉花價(jià)位高漲時(shí)，不少企業(yè)大量采購(gòu)棉花，導(dǎo)致今年庫(kù)存居高難下�！�

　　通過(guò)期貨應(yīng)

　　對(duì)價(jià)格波動(dòng)

　　由于有了去年的經(jīng)歷，棉花期貨受到越來(lái)越多紡織企業(yè)的關(guān)注。據(jù)本地一些采用棉花期貨的紡織企業(yè)介紹，棉花期貨主要給企業(yè)帶來(lái)兩大好處：首先，涉棉企業(yè)可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，鎖定原料成本；其次是發(fā)現(xiàn)價(jià)格，棉紡企業(yè)可根據(jù)市場(chǎng)提供的價(jià)格信號(hào)作出經(jīng)營(yíng)決策，根據(jù)價(jià)格變動(dòng)來(lái)調(diào)整自身的經(jīng)營(yíng)方向和經(jīng)營(yíng)方式，這一點(diǎn)對(duì)棉紡企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有更大的意義。

　　“如果到期價(jià)格高于約定價(jià)格，那么期貨的買(mǎi)方就實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)貨保值或者差價(jià)贏利，這在棉價(jià)持續(xù)走高時(shí)對(duì)紡織企業(yè)十分有利；如果到期價(jià)格低于約定價(jià)格，期貨的賣(mài)方就實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)貨的對(duì)沖保值，可以用更低的價(jià)格購(gòu)得同樣數(shù)量的現(xiàn)貨，現(xiàn)貨雖然已經(jīng)貶值，但是早先在期貨市場(chǎng)上高價(jià)賣(mài)出的期貨已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了贏利�！币晃皇褂妹藁ㄆ谪浀钠髽I(yè)主告訴記者，與其他同行相比，去年以來(lái)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯提高�！安贿^(guò)，很多紡織企業(yè)參與期貨的傳統(tǒng)做法就是單純的買(mǎi)入保值，很多情況套期保值的效果并不理想。因此除買(mǎi)入保值外，賣(mài)出保值、期現(xiàn)套利、跨期套利等套期保值模式，企業(yè)都可以進(jìn)行了解和嘗試�！�