產(chǎn)能雖有擴(kuò)張，但銷售價(jià)格卻因行業(yè)因素及供給增加而下降，2008年雅戈?duì)柤徔棙I(yè)務(wù)收入20.31億元，凈利潤(rùn)為1.23億元，2009年凈利潤(rùn)同比可能下降。

　　2009年上半年，雅戈?duì)枃?guó)內(nèi)服裝銷售收入增長(zhǎng)保持在15%的水平，利潤(rùn)率穩(wěn)定。目前渠道1800家，80%自營(yíng)，其中800家百貨專柜，占收入37%，400家自營(yíng)店，占收入37%，其余為特許和團(tuán)購(gòu)。

　　雅戈?duì)栁磥?lái)渠道擴(kuò)張力求質(zhì)量提升，而非數(shù)量增長(zhǎng)。并且將向省會(huì)城市、中心城市集中。可見雅戈?duì)柕臄U(kuò)張策略與美特斯邦威、七匹狼等有所不同。這一方面是由于雅戈?duì)柊l(fā)展已過(guò)了高速外延擴(kuò)張階段，另一方面與雅戈?duì)柕漠a(chǎn)品定位有關(guān)，畢竟西裝和大眾休閑的受眾群體有所差異。

　　雅戈?duì)?992年進(jìn)軍地產(chǎn)行業(yè)，目前是寧波市第一大地產(chǎn)開發(fā)商，同時(shí)項(xiàng)目輻射杭州、蘇州、紹興等長(zhǎng)三角地區(qū)。2008年雅戈?duì)柕禺a(chǎn)收入34.59億元，毛利潤(rùn)47%。2009年地產(chǎn)行業(yè)回暖拉動(dòng)上市公司銷售保持旺盛局面，1-5月預(yù)售22億元。

　　定位方面，雅戈?duì)枌⒗^續(xù)秉承精品開發(fā)策略，保持較高盈利能力。區(qū)域上，雅戈?duì)枙簳r(shí)只考慮地域地產(chǎn)開發(fā)商，未考慮將規(guī)模擴(kuò)至全國(guó)，主要原因是地產(chǎn)開發(fā)在向其他地方擴(kuò)張的時(shí)候增加的管理成本太高。

　　雅戈?duì)?993年涉足金融投資領(lǐng)域，隨資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，雅戈?duì)?008年將金融投資業(yè)務(wù)委托于集團(tuán)下面的凱石投資管理。

　　雅戈?duì)柲壳叭龎K業(yè)務(wù)皆獨(dú)立運(yùn)作，分拆后可能發(fā)展更好。上市公司目前也在積極探索，只是目前證券市場(chǎng)尚未有過(guò)上市公司分拆的先例，在流程執(zhí)行上需要時(shí)間。

　　另外，由于此前國(guó)內(nèi)商業(yè)渠道資源有限，導(dǎo)致目前的商業(yè)渠道謀取利潤(rùn)過(guò)高。隨著供給的增加，未來(lái)3-5年渠道資源肯定過(guò)剩，目前來(lái)看，優(yōu)質(zhì)的制造公司已具備資格與商業(yè)渠道企業(yè)進(jìn)行談判。

　　會(huì)議主要內(nèi)容：

　　報(bào)喜鳥擬公開增發(fā)不超過(guò)6500萬(wàn)A股，對(duì)報(bào)喜鳥連鎖營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行升級(jí)建設(shè)。采用直營(yíng)、聯(lián)營(yíng)及加盟的方式，建立形象中心店18家、銷售中心店80家和時(shí)尚店80家，新增店鋪面積46400m2。項(xiàng)目完成后，報(bào)喜鳥將新增收入約5.7億元，凈利潤(rùn)1.2億元。

　　買店、租店的投資是為了渠道快速擴(kuò)張，報(bào)喜鳥自己開店的同時(shí)也帶動(dòng)加盟商開店，新增178家店中30%為自營(yíng)，70%為加盟。增發(fā)從短期上說(shuō)將攤薄報(bào)喜鳥的每股收益，中長(zhǎng)期相當(dāng)看好，且短期可以通過(guò)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的積極發(fā)展來(lái)減少攤薄效應(yīng)。

　　報(bào)喜鳥原有店鋪擴(kuò)張目標(biāo)為8%-9%左右，募集資金178家店，2年之內(nèi)開完，合計(jì)為15%的開店速度。新開店鋪成熟期為3年，第1年效率為60%，第2年為80%，第3年為100%。

　　報(bào)喜鳥IPO以來(lái)，共花費(fèi)3億元左右購(gòu)買商鋪，共20多家，到2009年5月份店鋪總量約為700家。

　　在一線市場(chǎng)，報(bào)喜鳥以形象店為主，二線市場(chǎng)則起提升銷售業(yè)績(jī)的作用。目前報(bào)喜鳥的零售價(jià)與成本價(jià)的比值為5-6，批發(fā)折扣為4.5折。

　　從生產(chǎn)上說(shuō)，報(bào)喜鳥和圣捷羅(S.ANGELO)兩個(gè)品牌，正裝西服基本全部自產(chǎn)，年產(chǎn)30萬(wàn)套；休閑西服一小部分自產(chǎn)，大部分外包，襯衫及其他休閑系列產(chǎn)品全部外包。寶鳥（BONO）品牌，西服和襯衫基本全部自產(chǎn)，年產(chǎn)能西服50萬(wàn)套，襯衫40萬(wàn)件。

　　2009年上半年，寶鳥團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)接單數(shù)量基本與2008年同期持平，但受海外需求影響，外貿(mào)出口業(yè)務(wù)同比小幅下滑。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)2009年上半年寶鳥實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1000萬(wàn)元左右，全年利潤(rùn)有望保持2008年3000萬(wàn)元的水平。

　　2009年，報(bào)喜鳥的工人費(fèi)用未有提高，銷售繼續(xù)增長(zhǎng)，且采購(gòu)成本大幅下降，秋冬服裝原料采購(gòu)成本下降10%，春夏采購(gòu)成本亦略有下降，從而拉低整體制造成本。

　　另外，報(bào)喜鳥很有希望獲得浙江省高新技術(shù)企業(yè)稱號(hào)，從而降低所得稅費(fèi)用，且物流中心也可獲得政府100萬(wàn)-200萬(wàn)元的補(bǔ)貼。

　　同樣，如若2009年下半年全國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹形勢(shì)，報(bào)喜鳥的零售價(jià)格也會(huì)相應(yīng)提高