農歷新年之際，全球經(jīng)濟仍然愁云密布，中國的經(jīng)濟走勢卻出現(xiàn)了些許微妙的信號，值得辨析與梳理。 　　

　　當央行2008年11月起大幅釋放流動性后，伴隨著12月份流動性指標尤其是M1增速大幅反彈。而來自投資界的傳聞是，2009 年1 月份新增信貸已過萬億，本年赤字財政運行的基調也成定局，中國實體經(jīng)濟再次繁榮的基礎似乎初步奠定，由此看來，各界對于中國經(jīng)濟能最先走出世界經(jīng)濟低迷的判斷并非無的放矢。 　　

　　仔細洞察，在發(fā)達國家的金融體系忙于“去杠桿化”、加強對金融體系的監(jiān)管之際，中國應正確理解其無奈而未照方抓藥。 　　

　　略作推算，2009年，即使以8000億元人民幣作為中國財政赤字預算的標準，其占GDP 的比值也不到3%，因此中國在擴大財政赤字、提高負債率方面增長余地巨大。且按照西方發(fā)達國家的標準，國債發(fā)行占GDP 的比重都高達70%以上，中國的指標只有22%，增發(fā)國債的空間豐富。 　　

　　而無論是與國際水平比較還是與中國的歷史水平比較，中國的企業(yè)、居民的負債率都處于較低的水平。經(jīng)過多年的良性轉軌，整個銀行體系的資產(chǎn)負債表也十分健康，這與美國等國家的過度負債和過高杠桿率形成了鮮明的對照。這是中國應對此次危機最為有利的條件，也成為中國經(jīng)濟再次走向繁榮的契機。由此，可以更深體會高達幾萬億迅猛投資的另一層內涵。中國快速振興經(jīng)濟的手段也比歐美國家多了很多。 　　

　　2008年，中國在貨幣政策方面做了相當力度的調整，連續(xù)5 次降息，最大幅度是108個基點。這一舉措充分吸取了1998年應對金融危機時貨幣政策、特別是利率政策反應相對較慢的教訓。盡管中國的銀行業(yè)秉持了國際銀行業(yè)的傳統(tǒng)，在經(jīng)濟下行周期中惜貸情緒嚴重，特別是對于民營企業(yè)的放貸，但在具有中國國情特點的監(jiān)管部門的“窗口指導”下，中國的銀行業(yè)正陸續(xù)把資金注入實體經(jīng)濟部門，今年1月份貸款高速增長的勢頭釋放出了積極的信號。 　　

　　下一步，中國的政策重點應是綜合運用財政和貨幣政策工具，鼓勵銀行繼續(xù)適度增加貸款投放，同時切實、有效率地和擴大內需的政策結合起來，找到新的經(jīng)濟增長點。

　　歷史表明，投資的持續(xù)增長如果沒有相應的消費配合，則很難持續(xù)。中國自改革開放以來推行招商引資，承接世界的產(chǎn)業(yè)轉移，成為了“世界加工廠”。過去15年來，投資和出口占GDP的比重已經(jīng)超過了60%，且還在逐年增長，而消費對GDP的貢獻率卻不斷下降，就像一個瘸腿巨人在傾斜著奔跑。然而，這種依靠投資、出口拉動的重工業(yè)化經(jīng)濟發(fā)展模式終究難以持續(xù)，一旦投資相對于消費過度超前，經(jīng)濟就不可避免地面臨調整的格局，這在中國短短近十年的發(fā)展中已屢有上演。 　　

　　對于政府決策者而言，啟動內需，轉變經(jīng)濟增長方式的戰(zhàn)略從不被各級政府重視和實踐，逐步被各級政府所接納，這是一個令人激動的進程。中國的危中之機，就在于盡快地、堅決地推動中國經(jīng)濟增長方式的轉型。 　　

　　從國際經(jīng)驗來看，投資型社會到消費型社會的拐點一般出現(xiàn)在人均GDP3000美元左右的時期，中國2007年的人均GDP為2557美元，2008年將接近3000美元，中國已經(jīng)初具了擴大內需、消費升級的物資基礎。日本在上世紀70年代重工業(yè)化時期也面臨轉型痛苦，隨后的收入增長堅定地支持了來自國內的消費需求，韓國也是在相應的收入水平時，消費升級的步伐驟然加快，近鄰的成功給中國提供了絕好的范例和極富想象的期待。