。
對紡企是好事還是壞事？
如果說過去紡織人要擔心人民幣貶值，那之后較長一段時間內
，所要擔心的就是人民幣升值的問題。
紡織人都知道
，匯率升值利于進口
，不利于出口，現(xiàn)階段因為產能過剩
，外貿出口利潤被一再壓縮
，無論是傳統(tǒng)的歐美市場，還是東南亞
、中東等新興市場
，只要是相對成熟的市場，內卷都很嚴重
，利潤被大幅壓縮
。
而在美聯(lián)儲加息及降息的周期內，匯率波動往往會比較劇烈，相比之下
，人民幣還算波動較小的貨幣，例如日元匯率波動能超過60%
。
進入降息周期后
，美元貶值已經成為了一個公認的大趨勢，而之前外貿并未強制結匯
，又因為中美兩國存在3%左右息差
，且美元較為強勢，資金不結匯有利可圖
，因此存在大量外貿資金留在海外并未結匯，有市場預估這些資金在數(shù)千億美元
，也有激進的預估這些資金將達到2萬億美元
。但無論怎么說，這筆資金都不少
。未來美元存在巨大的貶值壓力
，3%左右的息差已經無法覆蓋匯率的貶值風險，已有大量的資金已經結匯
，7月以來人民幣的大幅升值很大程度就是因為這個原因。而未來一段時間內
，這種趨勢或將延續(xù)
。
但紡織人也不必過分擔心，因為美聯(lián)儲降息以后
，美元指數(shù)趨弱
，到時不僅是人民幣
，其他國家的貨幣同樣也會出現(xiàn)升值的趨勢
，甚至升值幅度會超過人民幣。甚至降息導致資本外流
，貨幣寬松以后海外的購買力甚至還會出現(xiàn)增強
。只是在匯率發(fā)生變化的過程中，對紡織企業(yè)的外貿出口可能會影響較大
。
未來走勢如何？
廣開首席產業(yè)研究院經濟學家連平表示
，美聯(lián)儲降息周期或持續(xù)至明年底
，有利于中國貨幣政策適度寬松，具備了推動新一輪降準、降息的條件
。同時，人民幣有望加快恢復性升值
，但短期內也難以出現(xiàn)單邊大幅度走強的態(tài)勢
。
從美聯(lián)儲歷次降息周期來看，民生銀行首席經濟學家溫彬觀察發(fā)現(xiàn)
，人民幣匯率走勢并沒有表現(xiàn)出明顯的規(guī)律性。近期
，美聯(lián)儲降息預期增強
，中美利差收窄
，疊加日元套息交易反向平倉
，企業(yè)結匯意愿增強，人民幣明顯升值
。后續(xù)隨著美聯(lián)儲逐步降息
，人民幣貶值壓力將進一步減輕。
根據(jù)中信證券研報預計
，未來
，出口企業(yè)集中結匯可能會加大短期匯率波動
，人民幣匯率有可能接近7.0
。不過，預計年內人民幣匯率趨勢性突破7.0的概率不大
。一是美聯(lián)儲雖然本次降息幅度大
，但是給出的后續(xù)路徑靈活穩(wěn)健。二是短期內國內經濟依然存在有效需求不足的問題
。三是中信證券認為中國央行希望維護匯率穩(wěn)定
，過快升值和過快貶值可能都會存在一定風險。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為
，美聯(lián)儲降息后，預計人民幣匯率呈現(xiàn)穩(wěn)中略升走勢
，并在均衡水平附近運行
。從國內環(huán)境看，宏觀政策紅利持續(xù)釋放
，經濟復蘇基礎不斷夯實
，國際收支有望保持基本平衡，為人民幣匯率穩(wěn)定提供有力支撐；外圍方面
，美聯(lián)儲年內逐步向降息周期過渡，將制約美元上行空間
。
來源：全球紡織網(wǎng)
