近期，機會寶攜一眾機構(gòu)伙伴走進了羅萊生活
、華孚時尚
、日播時尚幾家華東地區(qū)紡織服裝企業(yè)，進行深入專題調(diào)研
，與公司高管面對面
，行業(yè)聯(lián)動深度解析，幫助機構(gòu)投資者對紡服行業(yè)發(fā)展狀況
、市場前景有了更清晰的認識
。
紡服行業(yè)是一個萬億級市場，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)
，2010-2017年我國社會消費品服裝類零售總額由5,874億元增長到14,557億元
，翻了近兩番。按現(xiàn)有態(tài)勢
，2018年全國服裝類消費將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長趨勢
，中商產(chǎn)業(yè)研究院預計2018年全國服裝類零售額將達到15,231億元，市場體量巨大
。
改革開放40年來
，隨著經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，國民消費水平日益提高
，中國服裝行業(yè)順勢迅猛發(fā)展
。紡服行業(yè)作為國民經(jīng)濟的基礎消費產(chǎn)業(yè)，與居民日常生活息息相關(guān)
。對消費者而言
，尤其是女性消費者，在其受教育程度提升
、收入水平提高的基礎上
，對于生活品質(zhì)的要求也顯著提高，因此在服裝
、紡織品上的花銷需求也是與日俱增
，一方面服裝是剛需商品
，日常生產(chǎn)生活的必須品；另一方面
，潮流趨勢瞬息萬變
，審美水平日漸提升，因此對服裝等的更新?lián)Q代需求極高
，市場增量源源不斷
，天花板難以企及。
隨著市場的逐級滲入
，原材料和勞動力成本提高邊際收益銳減
，產(chǎn)能過剩存貨積壓等問題日益凸顯。中美貿(mào)易戰(zhàn)升級更是雪上加霜
，7月10日美國官方公布的2000億美元中國產(chǎn)品關(guān)稅加征清單
，紡織品、服裝都位列其中
。紡服行業(yè)在激烈的競爭環(huán)境和外部政策影響下
，因此造成行業(yè)規(guī)模增速放緩，但增速放緩常常與市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化相伴
，可以預見紡服行業(yè)即將迎來一次大規(guī)模的洗牌
，面臨挑戰(zhàn)的同時也充滿機遇，很大可能催生出一批更穩(wěn)固更有優(yōu)勢龍頭企業(yè)
。
為應對激烈競爭獲得先發(fā)優(yōu)勢
，無論是行業(yè)老大哥羅萊生活，還是領(lǐng)先原材料提供商華孚時尚
，亦或是初來乍到的日播時尚
，都在集中發(fā)力加緊布局，力爭突破傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展瓶頸
，尋求企業(yè)增長和行業(yè)升級的新路徑
。
紡織服裝龍頭企業(yè)營收表現(xiàn)優(yōu)異
羅萊生活
隨著中報的陸續(xù)發(fā)布，紡服行業(yè)龍頭企業(yè)表現(xiàn)亮眼
。國內(nèi)最早進入紡織行業(yè)的龍頭企業(yè)羅萊生活2018上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 21.97 億元
，同比上升10.87%，歸母凈利潤2.18 億元
，同比上升35.14%
。與此同時，公司推出2018年1405萬股的限制性股票激勵計劃
，將日后的分紅與每年業(yè)績狀況緊密聯(lián)系，此舉將對業(yè)績平穩(wěn)有序發(fā)展產(chǎn)生促進作用
。
華孚時尚
全球色紡紗領(lǐng)先企業(yè)華孚時尚2018上半年實現(xiàn)營收67.9億元
，同比增長25.3%
。加大海外產(chǎn)能布局，生產(chǎn)逐漸向原材料
、人工
、電力價格低廉，稅收優(yōu)惠的越南地區(qū)轉(zhuǎn)移
，突破地域限制
，實現(xiàn)海外市場拓展，逐步向全球性領(lǐng)軍企業(yè)地位發(fā)展
，公司預計2018年前三季度歸母凈利潤可達7.26-8.47億元
，同比增長20-40%。
日播時尚
去年上市的新股日播時尚
，2018上半年實現(xiàn)總營收5.1億元
，同比增長11%。其中
，主品牌“broadcast:播”穩(wěn)步發(fā)展
，最近三年營收均保持在7 億元以上，占公司主營業(yè)務收入的比例平均達80.54%
，是公司最重要的收入來源
。
日播時尚：定位原創(chuàng)引領(lǐng)時尚的服裝界新星
2017年5月31日在上交所上市的新股日播時尚，一個以獨特設計理念為消費者所知的公司
，公司旗下有自創(chuàng)的時尚女裝“broadcast:播”和全品類潮牌“CRZ”以及時尚創(chuàng)意女裝“PERSONAL POINT”三個主要服裝品牌
，三大品牌在設計風格、品牌定位和目標客戶等方面具有一定差異
，實現(xiàn)了互補和延伸
，很好的適應了各年齡層次、不同風格喜好的服裝需求
。利用品牌協(xié)同效應
，在擴大公司產(chǎn)品市場覆蓋面的基礎上，有效提升了公司產(chǎn)品的市場影響力
。
公司堅持原創(chuàng)設計原則
，秉持“以創(chuàng)意成就未來，讓時尚成就生活”的品牌理念
，實施以“創(chuàng)意
、設計”為主導的多品牌組合戰(zhàn)略，積極
、持續(xù)地打造品牌形象
。
18年4月在上海、北京開設直營店的新品牌“MUCHELL”和童裝“broadcute”也延續(xù)了良好的原創(chuàng)風格
。
多品牌組合優(yōu)勢突出
，戰(zhàn)略布局成利好
眾所周知
，紡服行業(yè)的行業(yè)屬性就是“高SKU 數(shù)量+短銷售周期”，這意味著紡服品牌必須具備更強運營管理能力
，單一品牌受眾狹窄
，銷售天花板有限，因此品牌化
、多元化成為紡服公司中長期發(fā)展的必然選擇
。具體的操作方式主要有外延并購與自設品牌兩條路徑，前者主要通過并購市場上已有品牌
，應對消費需求帶來的變動風險
，后者則利用主品牌知名度對副品牌進行導流，盡可能覆蓋更多用戶群體
。
日播建設的就是這樣一個多品牌組合
，日播時尚董秘靳耀鵬介紹稱，截至目前
，日播已經(jīng)建立了5個品牌
，并且每一個品牌都擁有獨立的創(chuàng)意設計中心，大量的原創(chuàng)設計人才
，日播十分尊重每一個創(chuàng)意設計人才
，每個品牌的設計風格相對獨立，設計風格自成一派
。
此外
，上半年公司大力推動技術(shù)研發(fā)，新建設計研發(fā)中心及展示中心
，全力打造一個貫穿線上版型數(shù)據(jù)庫到線下版房實驗室以及大貨生產(chǎn)技術(shù)庫的生態(tài)鏈集合平臺
，完成設計到生產(chǎn)的高效化流程。
正因為有這樣自由開放的創(chuàng)作環(huán)境和及時的技術(shù)優(yōu)化更新
，日播這個平臺才能不斷孵化出更多微型而有創(chuàng)意設計能力的品牌
，從而豐富整個品牌矩陣。
優(yōu)化渠道布局調(diào)整經(jīng)營策略
，增厚毛利率
紡服行業(yè)的主要經(jīng)營成本包含原材料成本
、設計/制作/銷售的人工成本、交通運輸成本
、商場入駐與門店租賃成本等
。因此對成本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，能有效降低支出提高利潤
。日播通過擴大業(yè)務規(guī)模
，信息化管理，提升設計、制作效率
，實現(xiàn)毛利的提升
，從17年底的60%提升至今年6月底的64%
。
在銷售模式方面
，日播采用直營、經(jīng)銷
、聯(lián)銷和網(wǎng)絡銷售相結(jié)合的銷售形式
。面對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速放緩的現(xiàn)狀，公司進一步調(diào)整經(jīng)營策略
，完善營銷渠道控制
，加大直營力度，逐步增加直營數(shù)量
，公司2018年1-6月在北京
、上海、南京
、武漢
、天津、廣州
、深圳等全國重點城市凈增87家直營店鋪
，進一步增厚直營收入占比，目前直營已成為最主要的銷售渠道
。
公司在加重直營銷售比重的同時
，計劃打通渠道界限，實現(xiàn)線上線下一體化
，逐步向以消費者為中心的全渠道銷售網(wǎng)絡發(fā)展
，實現(xiàn)線上線下客戶資源的聯(lián)通，多元化獲客渠道
，增設線下體驗店
，即時互動深度服務，給消費者身臨其境地感受公司文化與產(chǎn)品的機會
，同時公司將線上與線下資源予以結(jié)合
，使得消費者能夠不受時間地點的限制方便、快捷地完成購物
，滿足消費者全方位
、全天候、個性化的服務需求
。
以此同時
，公司著力強化供應鏈管理，采用的VMI 模式以按需供應為核心，小批量
、多批次供貨
。與傳統(tǒng)的大批量、少批次模式相比
，VMI 模式能夠更好的與終端銷售對接
，根據(jù)實時銷售情況決定生產(chǎn)，有效控制庫存量
，緩解公司及經(jīng)銷商的庫存壓力
。對加強存貨規(guī)模的控制，加快庫存周轉(zhuǎn)有很好作用
，據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示
， 2015~2017 年公司存貨周轉(zhuǎn)率為1.65/1.67/1.73 次，處于合理區(qū)間并有持續(xù)向好的趨勢
。加之
，2017 年公司在日播園區(qū)加建了 1.2 萬平方米的現(xiàn)代物流中心，引進先進的分揀物流設備
、深化應用ERP 系統(tǒng)
，也提升了供應鏈管理效率。
靳耀鵬還提到
，日播未來將會在管理費用和銷售費用的壓縮上下功夫
，進一步降低成本提高利潤。
“消費降級”后
，性價比成為消費行為的決定性因素
前段時間朋友圈里很熱的自嘲語“榨菜泡面二鍋頭
，騎上摩拜遛一遛”，加上最近很火的“消費降級”概念
，低價商品的生意越來越好
，難道貧窮真的離我們越來越近？中國人的消費趨勢真的節(jié)節(jié)敗退了嗎
？從理性角度來看
，其實不盡然，消費者仍然會認可品牌所內(nèi)含的品質(zhì)和服務保障的附加值
，在產(chǎn)品選擇上更傾向于高品質(zhì)和高性價比的產(chǎn)品
，因此為了贏得現(xiàn)有主流消費者的青睞，服裝品牌需要在優(yōu)化質(zhì)量
、發(fā)展品牌的基礎上合理定價
，更貼近消費者的心理預期。
日播在產(chǎn)品定價方面也有著自己的考量
，靳耀鵬介紹到
， 日播主品牌“broadcast:播”2018上半年的吊牌價平均價位在750左右，作為中高端的服裝品牌，有著和大眾休閑服飾差不多的價格定位
，跟市場上的高端服裝相比更是有很大程度的價格優(yōu)勢
。因此可以相信在目前消費者更為合理的消費行為以及重視產(chǎn)品實用價值消費觀念主導下，日播憑借自身優(yōu)勢或?qū)⒂瓉砹己冒l(fā)展
。
